BEN 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
BEN 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Franklin Resources, Inc.(现已更名为 Franklin Templeton Inc.)通过旗下投资管理公司经营业务,使用 Franklin Templeton 及各专业投资管理公司的品牌。它们通过基金和独立管理账户,为个人、机构及高净值客户投资,也为其他公司的投资产品管理组合。公司发起的基金贡献了大部分收入。基金和账户客户支付投资管理费,通常按所管理的资产规模计收,这是公司最主要的收入来源。
公司销售基金高度依赖财务顾问、证券经纪商、银行等中介。它还从基金及基金份额销售中获得销售和分销费用,但其中几乎全部都会支付给这些中介。多数美国共同基金支付的持续分销费用,受以资产规模为基础的监管上限约束,相关安排每年须经基金批准。
管理费收入既取决于客户交给公司管理的资金规模,也取决于客户选择的投资类型。市场涨跌、客户投入或撤回资金,都会改变管理资产规模。即使总资产规模没有下降,客户转向收费较低的产品也可能使收入减少。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
景顺与富兰克林邓普顿在全球争取个人和机构投资者的资金,通过管理股票、债券、多资产和另类投资收取费用。关注景顺主动股票及另类产品与低费率债券基金、ETF的业务占比变化,可看出富兰克林邓普顿同类业务面临的费率压力。
普信集团通过主动管理基金、专户及为其他机构管理的基金,与富兰克林邓普顿争取个人、投资顾问和机构客户的资金。其主动基金的资金流向,可供对照影响富兰克林邓普顿管理资产规模和管理费收入的投资者需求。
联博控股与富兰克林邓普顿争取机构投资组合、经金融中介销售的基金,以及高净值客户投资账户的管理业务。关注这三类业务的客户增减和资金撤出,客户通常可随时或提前较短时间通知后终止委托。
维德思投资与富兰克林邓普顿都通过各有专长的投资管理团队,为个人和机构管理基金及专户,争取同类客户。维德思投资主要按管理资产规模收费,其团队的投资表现及基金、专户资金流向,可供评估富兰克林邓普顿旗下专业投资管理平台时对照。
Affiliated Managers Group旗下独立投资公司,与富兰克林邓普顿的专业投资管理团队争取客户的股票、另类及多资产投资组合。关注这些策略通过基金和专户吸收或流失的资金,可供对照富兰克林邓普顿专业投资业务面对的需求。
贝莱德与富兰克林邓普顿争取个人和机构在公开市场、另类投资及现金管理领域的资金,通常按管理资产规模收取费用。对照富兰克林邓普顿时,应关注贝莱德的投资管理费,而非其另行销售的投资技术和服务收入。
ARTISAN PARTNERS ASSET MANAGEMENT INC.旗下自主投资团队,与富兰克林邓普顿的专业投资管理团队争取客户的全球主动股票和收益型投资组合。关注其规模最大的International Value和Global Value策略的管理资产变化,但要区分需求减弱与为保护投资容量而主动限制新增资金。
联邦赫耳墨斯与富兰克林邓普顿争取客户的投资管理业务,主要按管理资产规模收取投顾费用,但其货币市场业务占比高得多,两者经营表现不宜直接类比。其机构现金管理业务更适合对照富兰克林邓普顿的现金管理策略,而非后者以股票为主的资产组合。
Ares Management与富兰克林邓普顿旗下另类投资管理团队,争取机构和财富管理客户对信贷、实物资产,以及购买现有私募基金份额的二级市场基金的出资承诺。关注其直接向机构及通过中介募资的情况,可供对照富兰克林邓普顿另类基金面对的需求。
黑石与富兰克林邓普顿旗下另类投资管理团队,争取投资者对私募股权、信贷和房地产的资金配置。黑石在投资达到约定回报后取得的费用及利润分成收入,可供对照富兰克林邓普顿的业绩报酬;后者2025财年的业绩报酬增长主要来自另类投资专业管理团队。
黑石 财报BX
黑石这份财报会显示私募市场资产带来的管理费和业绩分成如何变化,为富兰克林邓普顿的另类投资业务提供参照。
把黑石的收费资产和业绩相关收入放在一起看。收费资产和业绩相关收入都增长,说明私募市场资产既带来较稳定的收费基础,也产生了达到分成条件的投资回报,对富兰克林邓普顿的另类投资经理是较有利的信号;收费资产稳、业绩相关收入却走弱,则说明资产基础未必能带来更多业绩费。
联博控股 财报AB
联博控股这份财报会显示机构、理财顾问和财富管理客户是在增加还是撤出资金,帮助富兰克林邓普顿判断相同渠道的主动管理需求。
对照联博控股机构投资组合、理财顾问销售的基金和财富管理账户的资金净流入或净流出。三个渠道都有净流入,说明主动管理资金需求在富兰克林邓普顿也依赖的渠道中仍有支撑;如果普遍净流出,就说明争取客户资产的环境更难,但不能据此断定富兰克林邓普顿也流出,最终要看它自己的资金流向。
景顺 财报IVZ
景顺这份财报会显示投资者的钱流向主动股票和另类产品,还是转向收费较低的债券基金和ETF,帮助富兰克林邓普顿判断相似产品面临的费率压力。
把景顺主动股票和另类产品的资产与资金流向,同债券基金和ETF作比较。钱流向主动股票和另类产品,说明较高收费策略的需求更有支撑,对富兰克林邓普顿的相关业务较有利;如果资金流向收费较低的债券基金和ETF,主动产品失去资产的同时还会拉低平均收费水平,富兰克林邓普顿也面临相同的组合压力。
美联储利率决定
美联储调整基准利率会影响富兰克林邓普顿固定收益基金所持债券的价值:利率上升可能压低债券估值,减少公司管理的资产规模及由此收取的管理费。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
如果美联储利率高于预期,存量债券估值下跌可能压缩固定收益基金的资产规模,进而减少富兰克林邓普顿收取的管理费;实际影响还取决于客户资金流向和公司管理的资产结构。
低于预期时
如果美联储利率低于预期,存量债券估值上升可能支撑固定收益基金的资产规模及富兰克林邓普顿由此收取的管理费;实际影响还取决于客户资金流向和公司管理的资产结构。
Ares Management 财报ARES
Ares Management这份财报会显示机构和财富客户通过中间渠道向另类投资基金投入了多少资金,为富兰克林邓普顿判断其另类基金的募资环境提供参照。
看Ares Management从机构和经中间渠道投资的财富客户那里募集到多少资金。募资增加,说明另类投资者的资金和销售渠道仍在,对富兰克林邓普顿的另类基金有参考意义;募资减少,则说明争取投资者承诺的竞争可能更难。募集承诺不等于立即形成管理资产或费用收入,富兰克林邓普顿自己的资金流向和资产规模才是最终判断依据。
富兰克林邓普顿 财报这家公司
富兰克林邓普顿主要靠管理客户资产收取费用,这份财报会显示资金流向和资产组合能否撑住费用收入,并让收入转化为利润。
把各类资产的长期资金净流入或净流出、平均管理资产规模,和投资管理费率(不含业绩费)放在一起看;再看营业收入有没有转化为营业利润。如果高收费策略的资金流向稳住、费率和营业利润率也稳,说明收费基础仍在发挥作用;如果资金持续流出、资产转向收费较低的产品,或营业利润率走弱,就说明资产带来的费用收入不足,或被成本侵蚀。