AOSL 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
AOSL 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
万国半导体提供电子设备内部用于输送、控制和保护电力的元器件。包括MOSFET开关器件在内的功率分立器件贡献大部分收入,电源管理集成电路是另一条主要产品线。计算机是其最大的终端市场,笔记本电脑、主板等PC产品带来大量需求。
公司主要把芯片卖给分销商,再由分销商供货给设备品牌商及其设计制造伙伴。WPG Holdings和Promate Electronic合计贡献大部分收入,其中WPG单独贡献过半。订单既取决于终端设备的销量,也受分销商备货和去库存影响;公司还需要让芯片满足设备厂商的设计要求,才能获得后续量产订单。
生产结合自有工厂和外部代工:晶圆来自俄勒冈州工厂及第三方晶圆厂,封装测试主要依靠中国自有设施。因此,持续取得产能、维持工厂利用率也是业务的重要条件。中国对资金跨境转移的限制,使公司无法自由调动中国子公司的部分资金供其他地区使用。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
万国半导体的业绩很大程度上取决于PC需求和功率半导体价格,因此也要关注未列入此表的重要对手英飞凌。
达尔科技与万国半导体争取电子系统客户选用各自的功率分立器件,并通过分销渠道销售。关注其分立器件需求和分销商库存,这些也是影响万国半导体订单的共同因素。
威世科技与万国半导体争夺电子系统厂商的订单,销售用于电力控制和转换的芯片,包括功率MOSFET。相比其电阻或电容业务,MOSFET的需求和价格更值得万国半导体投资者关注。
芯源系统与万国半导体争夺计算、通信和消费电子客户的电源管理芯片订单。关注其存储与计算业务收入:计算是万国半导体最大的终端市场,因此这条业务线比芯源系统的汽车业务更适合对照需求。
安森美半导体公司向分销商和直接客户销售半导体,在功率分立器件和电源管理芯片两方面都与万国半导体竞争。其汽车和工业业务占比大得多,因此这些客户的需求不能直接代表以计算业务为主的万国半导体。
美格纳半导体与万国半导体争夺消费和工业电子客户的功率控制器件订单,包括MOSFET及其他功率分立器件。
Power Integrations Inc与万国半导体争夺电源和电子产品设计客户,提供电力转换器件,以及控制高压开关的栅极驱动器。关注其将多种功能合为一个器件的产品,这类产品与采用独立功率器件的设计方案竞争。
意法半导体与万国半导体争夺工业、个人电子和计算客户的功率分立器件订单,通过直销和分销商供货。相比其汽车业务,这些产品及客户的消息更适合用来对照万国半导体。
德州仪器凭借广得多的模拟芯片产品线,与万国半导体争取电子产品设计商和制造商选用其电源管理芯片。关注其电源管理芯片产品,而不要把整个模拟业务部门都视为万国半导体电源管理芯片收入的对应业务。
德州仪器 财报TXN
德州仪器这份财报中与电源管理芯片有关的信息,能让读者判断这家更广泛的模拟芯片厂商如何争取万国半导体的电源IC客户。
留意德州仪器对电源管理芯片需求和销售的说明,而不是把整个模拟业务当成可比对象。相关业务走强,可能代表客户需求较好,也可能说明竞争对手更有优势,万国半导体的电源IC仍要争取设计和订单;走弱则可能是需求转淡,不能单凭这一点认定万国半导体会受益。读者要判断的是需求和竞争各自可能带来的影响。
芯源系统 财报MPWR
芯源系统的存储与计算业务表现,能为读者观察万国半导体最大的终端市场——计算市场的需求提供一条线索。
看芯源系统的存储与计算收入,并结合公司对这些客户需求的说明。若这部分走强,说明相关计算市场需求较有支撑,万国半导体的计算业务也可能面对较好的环境;若走弱,PC、主板和笔记本等产品的需求压力可能延续。两家公司产品和订单并不相同,这只能帮助判断市场方向,不能代替万国半导体自己的出货数据。
意法半导体 财报STM
意法半导体这份财报中功率分立器件及相关客户的表现,能让读者观察万国半导体所处市场的需求与竞争。
关注意法半导体对功率分立器件销售和工业、消费电子及计算客户需求的说明。相关销售走强,若伴随客户需求改善,说明万国半导体也面对较好的市场环境;若意法半导体的产品表现更强、但需求说明并未改善,竞争对手可能正在抢占设计或订单。销售走弱也要结合客户需求判断:这可能是市场转冷,也可能是竞争位置变化。读者据此区分市场需求和对手竞争,判断万国半导体的功率分立业务面临什么。
万国半导体 财报这家公司
万国半导体这份财报会显示,功率分立器件和功率IC的出货量能否回升,同时顶住材料成本对毛利率的挤压。
把核心产品的出货量和平均售价放在一起看,再看毛利率。出货量回升、售价或产品组合撑住毛利率,说明计算业务等市场的需求和销售结构正在缓解成本压力;出货量走弱、毛利率继续下滑,则说明销量不足以消化材料成本和工厂固定开支,核心业务仍受挤压。