AAMI 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
AAMI 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Acadian Asset Management Inc. 是一家控股公司,实际投资管理业务由 Acadian Asset Management LLC 经营。Acadian LLC 运用数据分析和计算机模型寻找可能被错误定价的证券,并构建投资组合,以股票投资为主,也提供信用及其他投资策略。客户主要是养老基金、基金会和捐赠基金等机构,资金由独立账户管理,或投入汇集多个投资者资金的基金。
按客户资产价值收取的管理费贡献了大部分收入。部分账户在投资表现达到约定条件时,还会支付业绩报酬。因此,收入取决于市场价格、客户追加或撤回资金,以及所选策略的费率。相对于基准和同业的投资表现会影响客户是否继续委托;客户通常可以提前较短时间通知,无须支付违约金便终止投资顾问协议。
母公司的现金流几乎全部来自 Acadian LLC 的分配,因此依赖这家子公司的盈利能力,以及其在满足营运资金和监管要求后分配现金的能力。美国法律也限制投资顾问合同的转让:转让须取得客户同意,而与注册投资公司签订的合同会在转让时终止。某些控制权变更也可能触发这些规定。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
ARTISAN PARTNERS ASSET MANAGEMENT INC. 与 Acadian 争夺专业投资客户的全球及非美国股票主动管理资金,这些都是两家公司的核心业务。Artisan 的 International Value 和 Global Value 策略管理规模,可帮助判断客户对 Acadian 同样争取的股票配置需求。
联博控股与 Acadian 争夺机构客户的独立投资账户,以及替其他基金提供方管理投资的委托;两家都运用全球投资研究,包括量化方法。关注联博机构账户的新增与流失,可了解养老金计划、基金会和捐赠基金等 Acadian 同样服务的客户群体的需求。
Affiliated Managers Group 旗下投资公司通过独立账户和基金提供特色股票及另类投资策略,与 Acadian 争夺重叠客户的资金。相比 AMG 的整体管理规模,其股票和流动性另类投资策略的资产规模更贴近 Acadian 面对的竞争。
Victory Capital Holdings, Inc. 与 Acadian 争夺客户委托管理的美国、全球及非美国股票投资资金。关注其股票策略的管理规模,而非还涵盖固定收益、模型投资组合及其他解决方案的客户资产总额。
景顺与 Acadian 争夺股票组合管理业务,其被动投资产品也为客户提供了 Acadian 主动策略以外的资金去向。关注景顺收费较高的主动股票账户与收费较低的 ETF 之间的业务比重,可观察 Acadian 面临的费率压力。
拉扎德的资产管理业务与 Acadian 争夺机构客户的全球及国际股票投资委托。拉扎德还有规模可观的财务顾问业务,因此其资产管理业绩才是与 Acadian 更贴近的比较。
贝莱德以主动和指数策略争夺机构资金,为客户提供 Acadian 系统化股票组合以外的选择;两家都按管理资产规模收取管理费。关注贝莱德机构客户在主动与指数策略间的配置,可了解 Acadian 需要面对的客户选择。
联博控股 财报AB
联博控股的财报能让人观察机构客户是否继续把资金交给外部管理人,这些养老金、基金会和捐赠基金客户也是Acadian Asset Management的重要客源。
看联博控股机构业务的资产和资金流向,并留意新增委托与客户流失。机构资产增加、净流入为正,说明这类客户仍愿意把资金交给管理人,Acadian Asset Management争取和留住机构委托的环境较有支撑;资产流失或净流出,则说明争取同类客户更难,但不能单凭联博控股的表现断定Acadian的客户也会流失。
ARTISAN PARTNERS ASSET MANAGEMENT INC. 财报APAM
ARTISAN PARTNERS ASSET MANAGEMENT INC.的国际价值和全球价值策略与Acadian Asset Management争夺相近的股票配置,这份财报能显示投资者是否还愿意把钱交给这类主动管理策略。
看ARTISAN PARTNERS ASSET MANAGEMENT INC.国际价值和全球价值策略的资产变化,并分清净申购赎回与市场涨跌带来的变化。若有净流入且资产增长,说明投资者仍愿意增加这类主动管理股票配置,Acadian Asset Management面对的同类需求较有支撑;若出现净流出,或资产下滑主要来自赎回,则争夺相近委托的压力更大。市场上涨带来的资产增加,本身不能证明客户需求转强。
景顺 财报IVZ
景顺的主动股票业务与被动ETF争夺客户资金,这份财报能显示投资者的配置变化是否加大Acadian Asset Management面临的费率压力。
把景顺主动股票资产与ETF资产的变化放在一起看。主动股票资产稳住、ETF增长较慢,说明客户仍愿为主动管理保留资金,Acadian Asset Management靠主动策略收费的压力相对较小;若主动资产流失、ETF继续增长,客户资金转向低费率产品的趋势会加大竞争压力。景顺的产品结构是市场线索,并不直接说明Acadian自己的费率或客户流向。
Acadian Asset Management Inc. 财报这家公司
Acadian Asset Management按客户管理的资产收取管理费,这份财报会显示客户资金流入和资产结构能否把资产增长转成收入和利润。
把客户净流入、市场涨跌带来的资产变化,与管理费收入和综合费率放在一起看。净流入带动资产和管理费收入增长、综合费率没有明显下滑,说明客户需求正转成更高的收费收入;如果资产主要靠市场上涨增加,或综合费率下滑,资产变多也未必带来同等收入。再看营业利润率:若收入增长而利润率稳住,说明公司留住了更多收入;若利润率走低,成本正在吞掉部分增长。