公司概覽

WF International Limited 的主要客戶是開發高端精裝修住宅的房地產開發商。公司透過中國子公司 Shanyou HVAC 採購設備、管理暖通空調系統安裝，並提供維護服務。空調工程帶來大部分營收，單獨設備銷售及其他服務的占比較小。公司通常透過競爭性投標取得工程，依合約約定的專案階段請款；客戶會保留部分款項，直到保固期結束才支付。

業務集中在四川，尤其是成都，前三大客戶帶來大部分營收。工程需求取決於開發商能否啟動並完成建設，收款則取決於客戶的付款能力。公司大量設備與材料採購來自東芝，安裝工作仰賴分包商。工程能否獲利，取決於投標價格能否涵蓋設備、人力及分包成本，以及施工能否按進度完成。

公司必須維持中國的專業承包資格，才能競標某些工程。上市主體是在開曼群島註冊的控股公司，本身沒有實質營運，境外資金需求仰賴中國子公司的股利分配。中國規定要求子公司先提列法定公積金，再從保留盈餘中分配股利；資金匯出境外還須經銀行審核，並受外匯管制約束。