WTS 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
WTS 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
沃茨水工業提供住宅與商業建築使用的設備,協助調節水壓、防止水倒流,以及偵測或阻止漏水。這類水流控制及防護產品帶來大部分營收。鍋爐、熱水器及其他暖氣和燃氣設備是第二大業務,排水、水再利用和過濾產品的營收占比較小。
批發通路商購買沃茨的大部分產品,是其主要付款客戶。公司也銷售給設備製造商及專業經銷商和通路商,沒有單一客戶主導營收。需求取決於建築施工、翻修與改建活動。貢獻大部分營收的產品必須符合嚴格的法規標準及給排水規範,因此產品性能、測試與法規遵循是業務運作的關鍵。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Zurn Elkay Water Solutions Corporation 與沃茨水工業爭取新建及改造工程的用水安全、水流控制、排水與飲用水產品訂單。可留意其產品獲機構及商業建築設計規格採用的情況:公司表示,客戶往往會在後續工程沿用先前表現良好的產品。
A.O.史密斯與沃茨水工業競爭,為住宅及商業建築供應熱水器、鍋爐與水處理產品。可留意其北美熱水器銷售,觀察住宅市場,以及飯店、餐廳和學校等商用客戶市場的競爭情況。
Mueller Water Products, Inc. 與沃茨水工業都受水系統及建築投資影響:Mueller 向市政與建築市場銷售配水閥門和計量設備,沃茨則供應建築內部的水流控制產品。Mueller 的閥門與消防栓業務反映的是供水基礎設施需求,不只是建築水管需求。
Fortune Brands Innovations, Inc. 與沃茨水工業同受北美水管安裝及翻修需求影響,其水龍頭、水槽與廚衛產品透過也採購沃茨建築水管產品的專業通路銷售。值得留意的是 Water 部門透過服務建商及專業翻修業者的批發商所做的銷售,而非門類或保全產品。
富蘭克林電氣與沃茨水工業都受建築水系統安裝、維護及升級支出影響:富蘭克林透過經銷商與設備製造商銷售水泵、控制設備及水處理系統,沃茨則供應水流調節、排水與過濾設備。可留意其 Water Systems 部門用於住宅及商業建築的水泵、馬達與控制設備銷售;農業業務另受季節性及大宗商品價格影響。
新屋開工(9月)
威茨透過經銷商和經銷通路向住宅建築市場銷售管線、熱水、暖通空調及排水產品,因此新建住宅活動會影響這些產品的訂單及其帶來的銷售收入。
市場預期1.31M上次公布1.275M
高於預期時
若讀數高於預期的1.31M,它也高於前值1.275M。開工或獲准興建的新屋數量高於預期,代表建築活動增加,可能帶動建商對威茨管線、熱水、暖通空調及排水產品的需求,並增加經銷通路的訂單。
低於預期時
開工或獲准興建的新屋數量低於預期,代表建築活動減少,可能削弱建商對威茨產品的需求,並減少經銷通路的訂單。
Zurn Elkay Water Solutions Corporation 財報ZWS
Zurn Elkay Water Solutions Corporation的財報會讓人看到,商業與機構建築專案對用水安全、流量控制和排水產品的需求如何變化,而沃茨也在這些領域爭取專案。
把Zurn Elkay相關產品的銷售和它對商業、機構專案需求的說明放在一起看。若兩者都穩,表示沃茨也參與競爭的專案市場有支撐;若兩者都弱,代表可爭取的專案減少。銷售強弱本身無法分清是市場變化還是Zurn Elkay拿下更多專案,讀者要據此判斷沃茨面對的是需求變化,還是更強的對手。
A.O.史密斯 財報AOS
A.O.史密斯的財報會顯示,北美熱水器銷售和商業客戶需求如何變化,為沃茨的熱水與供暖產品市場提供一個參照。
把A.O.史密斯的北美熱水器銷售和它對商業客戶需求的說明放在一起看。若銷售穩、商業需求也穩,表示沃茨相關的熱水與供暖市場仍有需求支撐;若銷售和需求都轉弱,代表客戶活動可能放慢。不過,A.O.史密斯的銷售也會受自身競爭表現影響,不能單憑這一項就認定整個市場同幅度變化。
Fortune Brands Innovations, Inc. 財報FBIN
Fortune Brands Innovations, Inc.的Water業務透過建商和專業裝修批發商銷售產品,這份財報會顯示與沃茨共用的水暖銷售通路需求如何變化。
看Fortune Brands Innovations, Inc.的Water業務透過建商和專業裝修批發商取得的銷售。若銷售穩健,表示這些通路的水暖安裝和裝修活動仍在支撐訂單;若銷售下滑、建築需求也轉弱,沃茨可能面對更少的水暖產品採購。銷售變化也可能來自Fortune Brands自身的競爭表現,因此要把它視為共用通路需求的訊號,而不是沃茨訂單的直接讀數。
沃茨水工業 財報這家公司
沃茨這份財報會顯示,建築用水與供暖產品的銷售成長,究竟來自賣出更多產品,還是主要靠漲價,尤其是在美洲和歐洲。
把各地區的有機銷量變化和價格實現情況放在一起看,尤其留意美洲與歐洲。若銷量和價格都支撐成長,表示需求也在推動沃茨的銷售;若銷量偏弱、成長主要靠漲價,尤其歐洲仍是如此,表示營收成長還沒有建立在更強的產品需求上。