THC 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
THC 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
泰尼特醫療的大部分營收來自醫院業務。旗下醫院及相關門診機構提供診療,主要向管理式醫療保險業者收款,Medicare與Medicaid政府醫療保險計畫也是重要付款來源。保險業者依議定費率給付,病患則負擔自負額及其他自費款項。醫院業務的管理式醫療保險收入集中於少數大型付款方,因此,維持這些合約與順利收款對營運十分重要。
泰尼特醫療也透過USPI持有並經營門診手術中心及外科醫院,通常與醫師或醫療體系夥伴合資。這些機構靠提供手術服務取得收入,USPI依持股比例分享經營收益,並收取日常營運管理與行政服務費。
Conifer Health Solutions則協助醫院及其他醫療客戶辦理病患登記、診療編碼、帳單處理與款項催收,藉此賺取服務收入。它也提供協助客戶管理醫療成本與品質的服務。
病患量部分取決於合作醫師是否選擇在泰尼特醫療的機構安排住院或手術;醫師可以將病患轉往其他機構。保險涵蓋範圍與醫療給付費率也會影響收入。禁止不當轉診利益的法規,以及對醫師財務關係的限制,約束了公司招募醫師及設計合作安排的方式。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
泰尼特醫療持續擴張的手術中心業務,也面臨AMSURG和Optum在醫師、病患及設施收購上的競爭。
HCA醫療保健與泰尼特醫療都經營急性照護醫院和門診手術中心,爭取病患、醫師,以及支付醫療費用的保險機構的合約。值得留意HCA如何拓展便利的門診服務,這是它吸引病患和醫師的重點。
Surgery Partners, Inc.直接與泰尼特醫療旗下USPI爭取門診手術病患、醫師合作關係及手術設施收購機會。它的手術中心和外科醫院靠提供病患醫療服務取得收入,因此其醫師招募和設施收購動態,能具體反映USPI擴張面臨的競爭。
社區衛生系統可作為泰尼特醫療醫院業務的參照:兩家公司都經營急性照護醫院和門診設施,由保險機構和政府計畫支付病患的醫療費用。對照泰尼特醫療的醫院業績時,值得留意社區衛生系統的醫院及門診服務收入。
環球醫療保健服務的急性照護醫院與泰尼特醫療爭取內科及外科病患,但其規模可觀的精神與行為健康業務,使整體業績不宜直接對照。應重點看它的急性照護醫院和門診服務,而非用精神與行為健康收入判斷泰尼特醫療的表現。
Ardent Health, Inc.與泰尼特醫療的急性住院及門診服務存在重疊,包括手術、急診和專科醫療。值得留意它與醫師及醫療體系的合作:Ardent表示,這些合作幫助其增加服務據點並吸引臨床人才,而這兩點也關係到泰尼特醫療的擴張。
HCA醫療保健 財報HCA
HCA醫療保健這份財報會顯示患者活動較多來自門診還是醫院,讓人看出它與泰尼特醫療在門診手術和急性照護上的競爭情況。
把HCA的門診手術活動和住院活動放在一起看。若門診手術成長較快,表示患者和醫師對便利門診服務的需求較強,USPI爭取患者和醫師的競爭也會更激烈;若醫院活動較強,則更能反映急性照護需求,也顯示泰尼特醫療的醫院面臨更直接的競爭。這份財報反映共同市場的動向,不是泰尼特醫療自身的業績。
泰尼特醫療 財報這家公司
泰尼特醫療的醫院業務收入來自患者就醫,以及保險公司和政府計畫的支付;這份財報會顯示每個調整後住院人次帶來的收入是否增加,患者活動能否跟上。
把同院每個調整後住院人次的淨患者服務收入,和調整後住院人次一起看;後者也把門診工作量計入醫院活動。兩項都增加,表示醫院處理的活動量增加,每單位活動帶來的收入也增加。若每人次收入上升、活動量卻下滑,較高的支付、病情複雜程度或患者支付方組成,可能掩蓋患者活動轉弱。最後要判斷的是,泰尼特醫療醫院業務的收入成長是否有患者活動支撐。
JOLTs職位空缺數(9月)
職缺數衡量雇主有多少職位待招;招募越吃緊,Tenet為醫療支援人員、高階執業臨床人員及重症護理師支付的薪資就越可能上升。
市場預期7.0M上次公布7.079M
高於預期時
如果職缺數高於預期,招募競爭加劇可能使Tenet的醫院及門診設施更難補足人手,並推高人事成本。
低於預期時
若讀數低於預期的7.0M,它也低於前值7.079M。如果職缺數低於預期,招募壓力緩和可能讓Tenet更容易補足人手,並減輕其人事成本的上行壓力。
Surgery Partners, Inc. 財報SGRY
Surgery Partners這份財報會顯示手術中心的病例成長來自既有中心還是新增設施,讓人看出它與泰尼特醫療USPI爭取患者、醫師和手術中心的競爭情況。
把手術中心既有據點的病例變化,和收購或新開設據點帶來的成長分開看。既有中心病例增加,表示這些設施接診更多患者,顯示USPI爭取患者和醫師的競爭正在加劇;若總病例成長主要來自新增據點,代表Surgery Partners正在擴充容量,也可能加大對手術中心和醫師的爭奪,但不能據此認定既有中心的患者需求更強。最後要分清楚,是市場需求成長,還是競爭者主要靠擴張增加規模。