SIGA 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
SIGA 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
SIGA Technologies Inc.向政府供應TPOXX,供其儲備藥物以應對天花疫情。美國政府是主要客戶,採購口服與靜脈注射劑型,納入美國戰略國家儲備。產品交付帶來大部分營收;公司與美國生物醫學高級研究與開發局(BARDA)的合約,也支付藥物開發、製造支援及上市後工作的費用。外國政府及政府相關機構也採購口服TPOXX,有時透過經銷商購買,但貢獻的營收較少。
這項業務高度仰賴美國政府採購。採購需要政府撥款,合約中的選擇權是否執行,也由政府決定。能否持續供應儲備藥物,還取決於公司能否取得後續合約,而新合約並無保證。
SIGA沒有自有製造設施,仰賴外部供應商完成TPOXX的生產、檢驗與包裝。公司正將靜脈注射劑型的生產移轉至新的委託製造商,新廠址須取得美國食品藥物管理局(FDA)核准。在美國,目前僅口服與靜脈注射劑型獲准用於治療天花;兒童液體劑型及其他新增劑型,必須取得所需核准後才能銷售。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
SIGA的業績取決於政府採購TPOXX,尤其是BARDA訂單,而未列入本名單的Bavarian Nordic也是爭取醫療應變產品經費的重要對手。
Emergent Biosolutions, Inc.向政府銷售天花醫療應變產品,與銷售天花抗病毒藥TPOXX的SIGA爭取政府整備預算。留意Emergent取得的天花產品採購合約,可看出政府整備經費的流向。
Emergent Biosolutions, Inc. 財報EBS
Emergent Biosolutions, Inc.這份財報能顯示政府是否增加採購其天花防護產品;這些產品也在爭取資助SIGA的TPOXX的防務準備預算。
看Emergent BioSolutions, Inc.披露的天花產品採購訂單和銷售,不要只看公司總收入;再對照SIGA披露的TPOXX交付情況。若天花產品訂單或銷售增強,表示政府正把更多資金投向與TPOXX競爭的產品;若轉弱,表示預算競爭的跡象較少,但不代表SIGA的需求必然上升。最後要判斷的是,這份財報顯示了多強的競爭性預算需求。
SIGA Technologies Inc. 財報這家公司
SIGA主要向政府銷售TPOXX,這份財報會顯示,產品交付和政府資助的支援工作是否持續轉化為認列收入。
把產品銷售及支援服務收入和研發收入放在一起看。TPOXX產品收入若因已交付並獲接收的產品而增加,表示政府採購正轉成銷售;若偏弱,可能是交付減少或認列時間較晚,不一定代表需求轉弱。研發收入反映已完成的受資助工作,也可能包含估計調整,不能當作產品交付。最後要判斷的是,政府採購是否持續轉化為SIGA認列的收入。