SENEB 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
SENEB 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Seneca Foods Corp 主要向美國農場採購農產品,再加工成包裝食品,其中蔬菜罐頭帶來大部分營收。食品零售商採購產品後,以自有品牌販售;其他食品公司則付費委託 Seneca 為旗下品牌加工、包裝產品。公司也銷售 Green Giant、Libby’s 等品牌的產品,並供貨給餐飲通路。冷凍蔬菜、水果製品及水果脆片的業務規模較小,銷售市場以美國為主。
營收有很大一部分來自少數客戶,因此大型零售商對售價與貨架空間有相當大的影響力。生產取決於作物成熟情況,以及公司能否在短暫的採收期內完成採收與加工包裝。即使未採收作物,Seneca 通常仍須付款給契作農戶。因此,作物產量、產業庫存,以及農產品和製罐用鋼材的成本,都會影響這門生意的獲利。集中於採收季的生產也帶來資金需求,公司透過循環信用額度等方式支應周轉。
部分品牌的使用有授權限制。Seneca 的 Green Giant 權利不涵蓋 Green Giant Canada 與 Le Sueur;Libby’s 商標授權則要求支付權利金,並遵守銷售區域及最低銷售要求。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Seneca Foods Corp的業績主要取決於美國罐裝蔬菜需求、農作物收成和鋼製包裝成本,競爭方面也值得留意McCall Farms收購的Le Sueur常溫蔬菜品牌。
B&G食品公司將Green Giant美國冷凍食品業務出售給Seneca Foods Corp後,兩家供應零售商的包裝蔬菜業務重疊已減少。B&G食品公司仍持有待售的加拿大蔬菜業務,值得留意這筆交易是否完成,因為它將進一步縮小兩家的業務重疊。
Seneca Foods Corp 財報這家公司
Seneca Foods把收成加工成罐裝和冷凍蔬果賣給零售商等客戶;這份財報會顯示收成和包裝成本是否撐得起食品銷售成長。
把食品銷售和每單位的生產成本放在一起看,也要留意蔬菜銷售是否帶動成長:蔬菜占食品包裝銷售的大宗。銷售成長、單位成本持平或下降,表示收成和生產效率擴大了業務,沒有侵蝕獲利;銷售轉弱或單位成本上升,則表示作物供應或包裝成本正在抵銷成長。
B&G食品公司 財報BGS
B&G食品公司的財報會顯示其加拿大蔬菜業務仍在多大程度上與Seneca Foods爭奪包裝蔬菜客戶;該業務待售,出售會進一步縮小雙方重疊。
看B&G食品公司的加拿大蔬菜業務是否仍在營運,以及相關銷售是否持續。業務仍在、銷售持續,表示它仍是包裝蔬菜市場的競爭者,Seneca Foods爭取零售商等買家的空間仍受擠壓;若業務已出售或停止營運,雙方的直接重疊會減少,但不代表Seneca Foods的銷售必然增加。