SAIC 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
SAIC 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
科學應用國際公司(SAIC)協助美國政府機關建置、串接、升級及維護執行任務所需的技術系統。國防與情報業務貢獻大部分營收,規模較小的民用業務則支援邊境安全、衛生等公共事務。公司幾乎所有營收都來自美國政府專案,主要直接承接政府合約,也透過其他承包商的分包合約提供服務。美國戰爭部是其最大客戶。
大部分營收來自核銷合規成本、另付服務報酬的合約。其他合約按約定工時費率加費用核銷計價,或為指定解決方案支付固定總價。因此,人員配置、交付及成本控制直接影響獲利:固定總價合約若能有效率地完成,公司便可保留較多利潤,但也須自行承擔超支成本。
業務仰賴政府撥款與合約授予,以及具備所需技能的員工;許多專案還要求人員持有安全許可。政府合約的利益衝突規定,可能限制公司為特定客戶投標或承接其他工作。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
雷多斯控股與科學應用國際公司爭取聯邦政府的國家安全系統、數位升級及民用技術服務合約。其國家安全與數位、健康與民用業務,更能反映科學應用國際公司在政府客戶市場面對的競爭。
博思艾倫漢密爾頓與科學應用國際公司爭取聯邦機構的人工智慧、資安、工程及數位升級服務合約。留意其聯邦人工智慧業務,這也是科學應用國際公司向政府客戶提供的技術服務領域。
CACI INTERNATIONAL CLA與科學應用國際公司爭取美國政府機構的工程、資安、網路及任務支援業務。其在這些服務領域取得的合約,可看出科學應用國際公司爭取政府預算時面對的競爭。
Amentum Holdings, Inc.與科學應用國際公司爭取政府工程、情報、任務運作及數位升級合約。相較於其更廣泛的商業業務,為政府任務開發、整合及運作系統的業務更適合拿來比較。
KBR, Inc.透過Mission Technology Solutions業務與科學應用國際公司競爭,為政府客戶提供工程、情報、後勤,以及從開發到營運的全生命週期任務支援。應留意這項業務的政府專案表現,而非KBR另行經營的製程技術授權業務。
帕森斯與科學應用國際公司爭取聯邦客戶的系統整合、國家安全工程及資安服務合約。其聯邦解決方案業務更適合比較:關鍵基礎設施業務占帕森斯2025會計年度營收的49%,因此整體業績也反映了龐大的基礎設施業務。
V2X, Inc.與科學應用國際公司爭取國防客戶的訓練、網路管理、工程及任務持續支援服務。相較於其飛機維修業務,訓練與戰備或網路管理合約的消息,更能反映兩家公司的競爭交集。
通用動力透過技術部門旗下的資訊科技與任務系統業務,與科學應用國際公司競爭。應留意這些技術業務,而非整體業績,後者還取決於飛機、船舶及作戰裝備業務。
ICF International, Inc.與科學應用國際公司爭取民用政府客戶的技術導入及計畫支援業務,但更偏重民用政策與商業市場。其面向政府的數位服務及計畫執行業務,更適合與科學應用國際公司的民用業務比較。
CACI INTERNATIONAL CLA 財報CACI
CACI這份財報會顯示它在工程、網路安全、網路和任務支援領域的政府業務表現;這些正是它和科學應用國際公司爭取合約的市場。
留意CACI在工程、網路安全、網路和任務支援領域的合約進展與業務表現。拿到更多相關工作或業務成長,表示政府機關把更多機會交給這家競爭對手,科學應用國際公司爭取同類合約會更難;相關工作轉弱,則表示CACI在這些機會上的勢頭較弱,但不代表科學應用國際公司一定拿到了合約。
ICF International, Inc. 財報ICFI
ICF的政府數位服務和專案執行業務,與科學應用國際公司的民用業務爭取同一類政府客戶;這份財報會顯示這些客戶把多少工作交給ICF。
看ICF的政府數位服務和專案執行業務,不要把它也受民用政策及商業市場影響的整體表現,當成完全可比的指標。相關政府業務成長或拿到新合約,表示民用機關仍在採購這類服務,但ICF正在取得其中的機會,科學應用國際公司的民用業務面臨更直接的競爭;相關業務轉弱,則表示ICF在這塊的勢頭較弱,不代表科學應用國際公司因此受益。
科學應用國際公司 財報這家公司
科學應用國際公司的政府合約收入主要來自國防與情報、民用兩大業務,這份財報會顯示合約收入能否止穩、利潤率能否守住。
把國防與情報、民用兩大業務的收入和調整後營業利潤率放在一起看;後者是公司剔除若干成本後衡量業務獲利的指標。收入止穩、利潤率也穩,表示新專案和交付成本控制抵住了合約結束或工作量減少的影響;收入繼續下滑、利潤率也走低,則表示工作量減少或合約組合變化正在壓縮獲利。