ROL 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
ROL 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
羅林斯透過 Orkin 等旗下品牌檢查住宅與營業場所、處理蟲害,並依約定期到場,預防蟲害再度發生。客戶主要依持續服務合約付費,也可購買單次防治服務;持續服務占公司業務的大部分。住宅蟲害防治是最大的營收來源,其次是商業場所蟲害防治,白蟻防治及相關房屋維護服務也帶來營收。營收主要來自美國。
這門生意仰賴客戶持續使用服務,以及足夠的受訓人員執行現場工作。天氣與害蟲的季節性活動影響需求,春夏通常帶來更多蟲害與白蟻防治業務。農藥使用限制,以及蟲害防治相關的執照、訓練等規定,限制羅林斯在各市場可採用的防治方式與可提供的服務。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
羅林斯的業績取決於持續的病媒防治需求和季節性蟲害活動,競爭方面則要留意未列入本名單的 Rentokil 和 Anticimex。
藝康與羅林斯爭取付費防治工作場所蟲害的企業客戶,但病媒防治只是藝康水處理、衛生與感染預防業務的一部分。觀察羅林斯商業客戶面臨的競爭,要看藝康病媒防治業務的表現,而不是總營收。
羅林斯 財報這家公司
羅林斯不少收入來自定期蟲害防治服務,這份財報會讓人看到,這些服務是否仍在帶來客戶與現金。
把持續服務收入和客戶收款放在一起看。兩者都成長,表示定期防治有需求,也能轉成現金;若收入成長、收款卻跟不上,現金回流就變慢;若成長主要來自一次性服務,持續服務這條收入主線就還沒有獲得印證。
藝康 財報ECL
藝康的蟲害防治業務服務工作場所客戶;其業務表現能顯示這類客戶需求如何變化,也能看出羅林斯爭取商業客戶時面對的競爭。
看藝康的蟲害防治業務,不要看總銷售額。業務表現穩健,表示工作場所客戶仍在購買蟲害防治服務,羅林斯爭取商業客戶時面對的需求有支撐;若表現轉弱,可能是需求轉淡,也可能是競爭加劇,但藝康整體業績無法分辨兩者。