PRPL 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
PRPL 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Purple Innovation, Inc. 銷售床墊,以及枕頭、床架等搭配產品。許多產品使用其專利 GelFlex Grid 緩衝材料,受壓時彎曲,再回彈提供支撐。消費者可透過 Purple.com 與 Purple 展示門市購買;Mattress Firm、Costco 等零售商則進貨後轉售。直接銷售給消費者的通路貢獻較多營收,毛利率也高於批發通路;床墊貢獻了相當一部分毛利。
Purple 在喬治亞州工廠生產專有緩衝材料,並已將床墊生產集中至該廠。部分床墊委由外部製造商組裝,其他材料與產品也由供應商提供,因此業務仰賴這座工廠與外部生產夥伴。銷往 Mattress Firm 的某些產品系列,由 Tempur Sherwood 享有獨家組裝權。此外,一家未具名客戶貢獻了較大一部分營收。
Purple 仍需要額外資金支應營運,融資在很大程度上仰賴最大股東兼貸款方 Coliseum。貸款協議限制公司新增借款、收購及盈餘分配等行動。另外,一項早期技術授權賦予第三方專屬權利,可能使 Purple 無法在歐盟或醫療產業銷售使用該技術的床墊。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Somnigroup International既以旗下床墊品牌與Purple競爭,也是Purple仰賴的合作夥伴:旗下Mattress Firm採購Purple床墊賣給消費者,Tempur Sherwood則獨家組裝部分Purple產品。值得留意Mattress Firm的Purple銷售計畫:獨家床墊Purple Royale推出後,床墊陳列位已從約5,000個擴至承諾的全部12,000個。
消費者延後大額居家採購時,樂至寶和Purple都會承壓:樂至寶透過門市、網站及家具經銷商銷售家用座椅與沙發,Purple則向消費者和零售合作夥伴銷售床墊。樂至寶門市和網站對消費者的銷售表現,可幫助判斷這類消費意願。
弗萊克斯蒂爾工業與Purple同樣受家庭對耐用居家產品需求的影響:前者透過美國零售商和線上通路銷售住宅家具,Purple則透過直營和批發通路銷售床墊。弗萊克斯蒂爾工業的家具營收,可從沙發、臥室家具等採購需求的角度提供參照。
Hooker Furnishings Corporation和Purple都仰賴消費者願意為高檔居家產品花錢:Hooker銷售中高價位住宅家具,Purple銷售高檔床墊及其他舒適居家產品。Hooker中高價位臥室家具和高檔皮革座椅的銷售表現,可為這類消費意願提供線索。
新屋開工(9月)
Purple 銷售床墊及相關舒適類產品,因此新屋開工、建築許可和新屋銷售很重要:它們反映住房活動,而住房活動會影響其電商、展間及批發合作通路的產品需求。
市場預期1.31M上次公布1.275M
高於預期時
若讀數高於預期的1.31M,它也高於前值1.275M。如果新屋開工、建築許可或新屋銷售高於預期,住房活動增強可能帶動對 Purple 床墊及相關產品的需求,進而有助於提升其直銷業務和批發合作通路的銷售。
低於預期時
如果新屋開工、建築許可或新屋銷售低於預期,住房活動轉弱可能拖累對 Purple 床墊及相關產品的需求,進而可能減少其直銷業務和批發合作通路的銷售。
聯準會利率決議
Purple 銷售床墊及其他舒適類產品,因此聯準會利率決策很重要:房貸和借款成本會影響住房相關需求,也會影響消費者透過第三方公司分期購買產品的能力。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果利率高於預期,借款成本上升可能削弱住房相關需求,也會讓 Purple 的消費者更難取得分期付款,進而可能減少其電商、展間及批發合作通路的銷售。
低於預期時
如果利率低於預期,借款成本下降可能緩解住房相關需求和消費者融資方面的壓力,進而有助於支撐 Purple 電商、展間及批發通路的銷售。
Purple Innovation, Inc. 財報這家公司
這份財報會顯示,Purple Innovation的批發通路能否補上線上銷售的缺口,並在毛利率不受擠壓的情況下減少營運現金流出。
把線上和批發通路的收入放在一起看,再對照毛利率和營運現金流。如果批發收入增加、線上銷售趨穩,毛利率也守得住且營運現金流出收窄,表示擴大零售據點正在帶來銷售,成本也沒有抵銷這些進展;如果線上銷售持續下滑、批發增長接不上,或現金流出仍很大,Purple的通路調整還沒解決資金壓力。
Somnigroup International 財報SGI
Somnigroup International的財報能讓人了解Mattress Firm這家Purple批發客戶的床墊生意如何,但不能直接證明賣出了多少Purple產品。
看Somnigroup披露的Mattress Firm業務表現,但要記得這只是Purple銷售通路的間接訊號:Purple已擴展至Mattress Firm承諾的12,000個床墊陳列位,但有陳列位不等於賣得出去。Mattress Firm生意穩健,表示這條通路有機會把更多床墊賣給消費者;若表現疲弱,即使陳列位增加,Purple產品的實際需求仍未獲證明。
樂至寶 財報LZB
樂至寶的財報會顯示消費者是否還願意透過門市和網站購買大型家居用品,為Purple的高端床墊需求提供參照。
看樂至寶透過門市和網站賣給消費者的產品銷售。如果銷售守得住,表示消費者仍願意為大型家居用品花錢,對Purple高端床墊的需求是正面訊號;如果銷售轉弱,可能意味更多家庭延後購買。不過,兩家公司賣的產品不同,這只能反映消費意願的變化,不能直接證明Purple床墊的銷量如何。