PLUR 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
PLUR 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Pluri Inc. 協助藥物開發業者將細胞治療研究轉化為生產製程,並提供試驗所需的細胞。製藥與生技客戶向旗下 PluriCDMO 支付製程開發、製造及相關檢測服務費用,服務涵蓋臨床前研究、臨床試驗,並可延伸至商業化供貨。其核心技術讓細胞在類似組織的三維環境中生長,目的是支援可控的大規模生產。
Pluri 也開發自有細胞治療候選產品,並透過 Cellav 發展再生美容、健康與長壽相關業務。食品業務則將技術延伸至醫療以外:Ever After Foods 與 Bühler 合作,為食品生產商開發細胞培養蛋白的製造技術;Coffeesai 和 Kokomodo 分別投入細胞培養咖啡與可可。這些業務仍處於開發或商業化初期,尚未形成成熟的產品銷售業務。
Pluri 尚未藉由細胞產品與技術的商業化取得顯著、持續的營收,業務仰賴額外募資,以及將服務、技術授權和合作轉化為商業收入。細胞治療產品上市前須取得主管機關核准;Ever After Foods 和 Kokomodo 尚無獲准銷售的產品,細胞培養咖啡在美國的法規資格仍在評估中。以色列研發補助也限制將受補助的技術知識或製造活動移至境外,其中技術知識的境外移轉須事先獲准。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Pluri 的前景也取決於細胞生產平台在醫藥以外的資金募集與商業化,包括 Ever After Foods 與 Tnuva 的培養蛋白合作,以及與 Bühler 的設備開發。
Mesoblast 可供 Pluri 投資人觀察即用型基質細胞藥物的商業化進展,而 Pluri 開發與製造的是胎盤來源基質細胞療法。可留意美國移植中心採用 Mesoblast 的 Ryoncil 的情況,了解這類療法的臨床接受度。
NewcelX 的細胞療法研發支出直接連結 Pluri 的服務業務:旗下 Kadimastem 委託 Pluri 提供服務,使用的材料與智慧財產權仍由 Kadimastem 持有。NewcelX 正在開發用於 ALS 等神經退化疾病的 AstroRx,以及用於胰島素依賴型糖尿病的胰島樣細胞,尚未從這些候選產品取得營收。
查爾斯河實驗室與 Pluri 爭取藥廠委外的細胞療法開發與製造合約,但這類服務只占其研究、安全性測試與製造支援業務的一小部分。因此,其細胞療法合約消息比整體營收更有助於判斷 Pluri 面臨的競爭。
Adicet Bio 利用捐贈者 T 細胞開發即用型癌症療法,與 Pluri 的實體腫瘤細胞療法研發形成競爭;兩家公司都仍在開發療法,而非依靠成熟的產品銷售。可留意 Adicet 用於轉移性去勢抗性攝護腺癌的 ADI-212 計畫,具體觀察這項競爭的進展。
Scinai 與 Pluri 爭取付費購買製程開發、分析及臨床階段製造服務的生技客戶,但其服務範圍不限於細胞療法。Scinai 從生物藥擴展至小分子藥物,目的是吸引並留住更多類型的客戶,因此其製造服務業務取得新客戶的進展值得留意。
查爾斯河實驗室 財報CRL
查爾斯河實驗室這份財報中的細胞療法外包業務,會顯示藥廠是否在購買與PluriCDMO競爭的開發和製造服務。
重點看查爾斯河實驗室是否提到細胞療法領域的客戶合約或專案進展,而不是只看整體營收。合約和專案增加,表示藥廠正把更多細胞療法開發或製造交給外部服務商,PluriCDMO面對的競爭更直接;相關業務缺少進展,就難以據此判斷Pluri的服務需求受到擠壓。
Pluri Inc. 財報這家公司
Pluri這份財報會顯示,CDMO服務和生物製造費用能否帶來足夠現金,緩解持續燒錢和融資壓力。
把CDMO客戶服務帶來的現金,和營運活動耗用的現金放在一起看。前者增加、後者受控,表示客戶專案正為營運提供更多支撐;服務現金仍少、營運現金耗用居高不下,則表示商業收入尚不足以降低對外部融資及解決EIB貸款的依賴。