PFIS 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
PFIS 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Peoples Financial Services Corp. 是一家賓夕法尼亞州的銀行控股公司,透過旗下 Peoples Security Bank and Trust Company,為企業、個人、政府機構及非營利組織提供銀行服務。銀行主要在分行周邊社區吸收存款,用來承作貸款。借款人支付的貸款利息是公司最大的收入來源,證券投資也帶來利息收入。公司向存款人及借款資金提供者支付利息,並透過支付服務、存款帳戶,以及信託與財富管理服務收取手續費。
商用不動產貸款占貸款組合的大部分。放款主要集中在賓夕法尼亞州,以及紐澤西州和紐約州的部分地區;旗下 1st Equipment Finance 也向這些地區以外的企業提供設備貸款及租賃。獲利取決於借款人能否還款、當地不動產與企業經營狀況,以及利息收入和資金成本之間的差額。留住當地客戶的存款是這套資金模式的關鍵;公司並不依賴單一或少數客戶。
銀行監理規定限制其經營活動,並要求維持必要的資本。控股公司也仰賴銀行向其支付資金,以履行自身債務等義務及向股東發放股利;法律與監理機關可以限制這些資金移轉。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Community Financial System, Inc.旗下的Community Bank與Peoples爭取賓州東北部及紐約州鄰近市場的企業與個人銀行客戶。其在地客戶關係與分行層級的放款決策,值得留意,可用來判斷Peoples企業及個人銀行業務面臨的競爭壓力。
賓夕法尼亞裕益銀行與Peoples爭取賓州東南部的企業、市政機構及家庭銀行客戶;兩家也都為設備購置提供融資。
Tompkins Financial Corporation與Peoples在賓州東南部爭取企業貸款與存款業務,兩家也都在紐約州經營社區銀行業務。
S&T Bancorp Inc與Peoples爭取賓州需要存款、貸款及投資管理服務的個人與中小企業客戶。其客製化銀行服務的定價值得留意,因為它與Peoples鎖定的是同類客群。
WSFS Financial Corp與Peoples爭取大費城地區的企業借款人、存款客戶及財富管理客戶。值得留意其企業放款,以及企業和財富管理客戶的存款:這些存款是其放款的重要資金來源,也屬於它與Peoples直接競爭的業務。
Northwest Bancshares, Inc旗下的Northwest Bank透過社區銀行網絡,與Peoples爭取賓州的存款及企業和家庭貸款業務。個人與企業存款為其放款提供資金,因此可搭配住宅房貸和企業貸款表現,觀察Peoples所爭取的業務。
First Commonwealth Financial Corporation與Peoples爭取賓州的企業貸款及個人存款業務,包括匹茲堡地區的客戶。
PNC金融服務集團與Peoples爭取賓州的家庭存款和企業貸款業務,但其業務遍及全美,整體業績與Peoples的可比性較低。
AmeriServ Financial Inc與Peoples爭取匹茲堡地區的企業貸款和銀行客戶,兩家也都為客戶管理投資與信託。比較Peoples爭取的客群及提供的服務時,值得留意AmeriServ的企業貸款,以及面向個人和機構的信託服務。
Community Financial System, Inc. 財報CBU
Community Financial System在賓州東北部及鄰近紐約州經營社區銀行,這份財報會讓人看到它在當地吸收存款、爭取借款人時,給Peoples帶來多大的競爭壓力。
把存款變化和商業、零售貸款的變化放在一起看。兩者都成長,表示Community Financial System既吸引當地客戶存錢,也把資金貸出去;Peoples要爭取同一批家庭和企業客戶就更不容易。兩者都偏弱,競爭壓力可能較小,但也可能是當地需求轉弱,不能因此就認定Peoples搶到了客戶。
賓夕法尼亞裕益銀行 財報UVSP
賓夕法尼亞裕益銀行服務企業和市政客戶,也提供設備融資,這份財報會讓人看到它如何和Peoples爭取這些借款人及其存款。
把設備融資業務的變化和當地企業、市政客戶的存款放在一起看。設備貸款成長、存款穩定,表示賓夕法尼亞裕益銀行既吸引設備融資借款人,也留住了放貸所需的資金,Peoples在這些客群面對的競爭會更直接。若設備貸款和存款都轉弱,競爭壓力可能減輕,但也可能是當地需求降溫。
聯準會利率決議
聯準會的利率決策反映借款成本可能如何變化;隨著貸款與證券資產、存款及借款負債的利率調整,交銀金融的利息收入與利息支出都會受到影響。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
利率上升時,交銀金融的存款與借款成本可能先於貸款及證券收益上升;借款變貴也可能削弱貸款需求或借款人的還款能力。
低於預期時
利率下降可能降低交銀金融的存款與借款成本,但貸款及證券重新定價也可能壓低利息收入,具體取決於資產與負債調整的速度。
Peoples Financial Services Corp. 財報這家公司
Peoples Financial Services Corp.靠貸款和證券賺取利息、主要以存款提供資金,這份財報會讓人看到資金成本和信用損失有沒有擠壓這門生意。
把淨利息收入和淨利差放在一起看:淨利差是生息資產賺進的利息與資金成本之間的差額。若淨利差穩定、信用損失也受控,表示存款和借款成本沒有吃掉貸款與證券帶來的收入;若淨利差收窄,同時商用不動產貸款逾期或信用損失準備增加,就表示資金變貴或借款人吃緊,獲利空間正在縮小。