PESI 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
PESI 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Perma-Fix Environmental Services, Inc. 為需要管理放射性或有害廢棄物的政府機關、企業、公用事業公司及研究機構提供服務。大部分營收來自在取得許可的設施中處理、加工及處置廢棄物,其中政府產生的廢棄物貢獻最大。規模較小的服務業務則向客戶收取輻射偵測、工程、環境清理,以及核設施除役和終止許可證等支援服務的費用。
公司大部分營收最終來自美國聯邦政府計畫,尤其是能源部與戰爭部的計畫。公司既直接承接政府合約,也擔任政府承包商的分包商,因此聯邦清理預算與採購時程對業務至關重要;政府通常可因自身需要終止合約,不必以承包商違約為前提。公司也需要取得新專案,接替已完成的工作。廢棄物業務必須持續取得環境許可及放射性物質許可證,並仰賴數量有限、願意接收其核廢棄物的處置場所。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Perma-Fix的業績主要取決於聯邦核清理經費,以及美國能源部對漢福德DFLAW廢棄物送交處理的時間與數量所作的決定,而不只是整體有害廢棄物市場的景氣。
Clean Harbors與Perma-Fix爭取企業和政府的清理預算:兩家公司都處理與處置有害廢棄物,並提供PFAS廢棄物處理服務。觀察Clean Harbors的Total PFAS Solutions業務需求,有助於判斷Perma-Fix剛開始將PFAS銷毀技術商業化的市場需求。
Clean Harbors, Inc 財報CLH
Clean Harbors的財報會顯示,客戶在危險廢棄物及PFAS處理上的支出如何變化,這些需求正是它與Perma-Fix競爭的市場。
看Clean Harbors的Total PFAS Solutions業務表現,並結合危險廢棄物處理業務的情況。兩者都強,表示客戶正在為Perma-Fix也想爭取的處理需求付費;若PFAS業務或危險廢棄物處理走弱,代表這塊市場需求或競爭機會有限,Perma-Fix的新技術也更難找到商業客戶。
Perma-Fix Environmental Services, Inc. 財報這家公司
這份財報會顯示,Perma-Fix處理更多廢棄物、客戶組合改善帶來的收入,是否足以支付處理成本和公司營運開支。
把Treatment營收和毛利率放在一起看,再看Services營收與公司營運虧損。Treatment營收增加、毛利率提高,營運虧損也收窄,表示處理業務賺到的錢正更能支應公司成本;若營收增加卻沒有帶動毛利率改善,或Services營收再度下滑,就表示業務量還沒有轉化為更穩健的整體獲利。