OIO 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
OIO 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
OIO Group透過新加坡的Environmental Solutions (Asia)(ESA)經營工業廢棄物業務。半導體、製藥等製造業者付費委託ESA收集及處理有害與非有害廢棄物,處理費是這項業務的主要收入來源。ESA也將收集的廢棄物加工成可再利用的材料,出售給工業用戶、貿易商及精煉業者,包括金屬、化學品,以及由廢棄物製成的裂解油產品NewOil。
這項業務取決於客戶工廠產生的廢棄物量,以及回收材料的市場需求與價格。營收集中於少數客戶,其中一家貢獻了特別大的一部分。ESA在新加坡從事廢棄物處理,也必須維持所需的執照與許可。
OIO Group完成收購後,也擁有De Tomaso。該品牌銷售限量生產的豪華高性能車,車款包括P72及P900,相當一部分銷售透過獨立經銷商與批發商完成。車輛開發及製造仰賴外部合作夥伴。P72客戶雖已支付訂金,但訂單仍須轉為實際交車與銷售。汽車業務也仰賴維持品牌的獨特性與稀有性,以及取得銷售市場的車輛認證:P72已取得美國「Show or Display」豁免,但更廣泛的美國合法上路資格及歐盟個別車輛認證仍在申請中。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
OIO的前景如今也取決於新收購的De Tomaso Automobili的汽車交付情況,這份新加坡工業廢棄物業務客戶名單並未呈現這項重大轉變。
OIO的廢棄物處理服務需求與意法半導體的晶片生產相連:意法半導體向設備製造商銷售晶片,並付費委託ESA清運及處理廢棄物。其車用與工業晶片的生產活動,可作為觀察OIO服務需求的線索。
埃克森美孚的石化生產為OIO帶來廢棄物處理需求:ExxonMobil Asia Pacific付費委託OIO子公司ESA清運及處理廢棄物,埃克森美孚則透過銷售石油及石化產品等取得收入。要觀察OIO的廢棄物處理費收入,應留意這部分石化生產活動。
輝瑞公司的製造業務是OIO廢棄物處理需求的來源,旗下Pfizer Asia Manufacturing付費購買ESA的廢棄物清運及處理服務。輝瑞公司的收入主要來自生產與銷售生物製藥產品;對OIO而言,更值得留意的是這家客戶的生產活動,而非僅看藥品銷售額。
艾伯維透過AbbVie Operations Singapore為OIO的廢棄物處理業務帶來收入,後者為製藥生產購買ESA的廢棄物清運及處理服務。艾伯維研發、生產並銷售藥品與療法;觀察OIO的服務需求,應留意其新加坡製藥生產活動。
意法半導體 財報STM
意法半導體的財報可看出汽車與工業晶片生產是忙是緩,而這些生產活動會帶動OIO的廢棄物收集與處置需求。
留意汽車與工業晶片相關業務的製造活動,再對照OIO的廢棄物服務收入。活動穩健,表示這類客戶的生產可能持續支撐ESA的收集與處置需求;活動轉弱,則代表這條需求可能承壓。
艾伯維 財報ABBV
艾伯維的財報可提供其新加坡製藥生產活動的線索;這項生產會帶來OIO的廢棄物收集與處置需求。
留意財報中能反映新加坡製藥生產忙閒的資訊,並對照OIO的廢棄物服務收入。生產活動穩健,表示這位客戶可能持續支撐ESA的收集與處置業務;活動轉弱,則代表這部分需求可能減少。