NOVT 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
NOVT 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Novanta Inc. 設計並製造技術產品,協助設備廠商控制雷射與精密運動、實現自動化,以及進行影像擷取和外科手術操作。客戶主要是原始設備製造商(OEM),將 Novanta 的產品整合至自家系統後,再銷售給最終使用者。Novanta 大多透過技術業務團隊直接銷售,部分產品則由經銷商和通路商銷售。
兩大事業的營收規模相近。自動化技術事業提供雷射和運動控制產品,用於工業加工、機器人及醫療自動化。醫療解決方案事業則為醫療設備和手術室提供技術產品,包括內視鏡幫浦、相關耗材及影像產品。因此,Novanta 同時供應工業與醫療設備廠商,而非只經營醫療器材。
銷售取決於 OEM 客戶能否開發並售出採用 Novanta 產品的系統。產品一旦納入客戶的系統設計,在該系統生命週期結束前,通常不容易更換供應商,醫療應用尤其如此。兩家主要服務醫療市場的 OEM 客戶合計貢獻相當一部分營收,但主要客戶並無最低採購量的合約義務。受監管的醫療器材在美國上市前,通常須取得 FDA 許可或核准,豁免產品除外;在歐盟銷售前,則須符合歐盟的符合性評估要求。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Regal Rexnord Corporation 與 Novanta Inc. 爭取工廠自動化及醫療設備製造商的精密運動控制採購。值得留意的是其自動化與運動控制業務,尤其是這類產品與客戶市場的變化。
斑馬技術銷售的條碼成像、無線射頻識別(RFID)與機器視覺產品,與 Novanta Inc. 協助客戶辨識物品、擷取影像的產品有所重疊。可留意斑馬技術在這些領域的產品動向,其長期終端客戶關係與通路網路支撐了競爭地位。
CTS Corporation 與 Novanta Inc. 都受醫療及工業設備製造商的生產與新品推出時程影響:CTS 銷售裝入設備的感測器與執行動作的元件,Novanta 則供應運動控制、影像及雷射技術。應留意 CTS 的醫療與工業市場銷售,而非還涵蓋運輸、航太與國防業務的總銷售額。
鐵姆肯公司以線性運動與精密傳動產品,和 Novanta Inc. 爭取工業自動化設備客戶。值得留意的是這些產品的動向,不宜將鐵姆肯更廣泛的軸承業務表現直接視為 Novanta 精密運動產品銷售的訊號。
CTS Corporation 財報CTS
看CTS Corporation的醫療和工業銷售,可以了解醫療及工業設備廠商的生產和新品活動,是否支撐著Novanta Inc.所服務的OEM市場。
分開看CTS Corporation的醫療和工業銷售,不要用包含交通運輸、航太與國防業務的總銷售代替。兩類銷售都走強,表示設備廠商的生產或新品活動較有支撐,對Novanta的醫療和先進工業客戶環境有利;若其中一類走弱,對應市場的客戶活動可能降溫,但這不是Novanta訂單的直接讀數。
Regal Rexnord Corporation 財報RRX
Regal Rexnord Corporation的自動化與運動控制業務,是觀察工廠自動化和醫療設備廠商對精密運動產品的需求,以及Novanta Inc.所面對競爭的一個窗口。
看Regal Rexnord Corporation自動化與運動控制業務的表現,而不是把它更廣泛的軸承業務當作Novanta精密運動銷售的指標。表現走強,可能表示設備廠商對重疊產品的需求更旺,也可能代表Regal Rexnord贏得了競爭專案;表現走弱則指向相關市場活動轉弱,不能據此認定Novanta搶到了市占。
Novanta Inc. 財報這家公司
這份財報會顯示,醫療設備OEM的需求有沒有轉化為Novanta Inc.醫療解決方案業務的營收和獲利,也能看出自動化業務的表現。
把醫療解決方案和自動化使能技術兩項業務的營收與營業利益放在一起看。醫療業務營收和獲利同步成長,表示醫療OEM的訂單正轉化為更有獲利的出貨;若營收轉弱,或獲利增幅落後營收,就表示需求可能偏弱,或成本、定價正在壓縮利潤。再看自動化業務是否也成長,就能判斷改善只來自醫療客戶,還是兩個市場都在帶動Novanta。