NMTC 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
NMTC 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
NeuroOne Medical Technologies Corporation 的設備供醫師記錄腦部活動,並消融目標神經組織。Evo Cortical 與 Evo sEEG 電極用於記錄和診斷;OneRF Brain Ablation System 則讓醫師以同一根電極完成診斷與治療,不必更換電極。
公司的營收主要來自產品銷售,其中向 Zimmer 銷售 OneRF 是最主要的來源。Zimmer 擁有相關電極與 OneRF 腦部產品的全球獨家經銷權。NeuroOne 負擔研發費用,Zimmer 負擔商業化費用,並負責行銷與銷售。Zimmer 也曾為取得 OneRF 經銷權支付一次性費用。因此,NeuroOne 的產品推廣與銷售高度仰賴 Zimmer。
生產同樣仰賴外部供應商:一家合約製造商生產皮質電極與深部電極,另一家供應商負責 OneRF 的開發及製造。已上市的腦部產品已取得美國食品藥物管理局(FDA)許可,仍在研發的產品則須取得監管許可後才能商業銷售。目前產品營收尚不足以支應全部營運成本,公司需要額外融資來維持營運與研發。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
NeuroOne 的業績很大程度取決於 Zimmer 在獨家經銷協議下對其電極和 OneRF 系統的採購與推廣銷售。
ClearPoint Neuro 銷售透過磁振造影導引、以雷射消融腦組織的設備,與 NeuroOne 的 OneRF 系統競爭。值得留意的是其 Prism Neuro 雷射治療系統的銷售,而非還包含向製藥及醫療科技合作夥伴提供服務的總營收。
Neuropace 銷售植入式 RNS 治療系統,服務的癲癇患者與專科治療中心,和 NeuroOne 腦電記錄及消融產品的對象有所重疊。兩家公司為這個重疊市場提供不同的治療方式,設備並非可以直接替代。
美敦力銷售用於消融腦組織的技術,NeuroOne 將其列為已商業化的 OneRF 腦消融系統的競爭對手。因此,對 NeuroOne 而言,美敦力腦消融領域的新產品比其糖尿病胰島素幫浦或血糖監測設備更值得留意。
ClearPoint Neuro, Inc. 財報CLPT
ClearPoint Neuro銷售以MRI引導雷射消融腦組織的技術,Prism系統的銷售情況能顯示這種競爭方案在腦部治療市場的進展,讓人對照NeuroOne的OneRF。
重點看Prism Neuro Laser Therapy System的銷售,不要把ClearPoint Neuro來自服務業務的收入混在一起。Prism銷售增強,表示這項與OneRF競爭的腦部消融方案更有市場進展,NeuroOne面對的競爭更具體;銷售疲弱,則表示這個競爭對手的方案尚未展現同樣的商業動能,但不能因此認定OneRF需求增加。
Neuropace, Inc. 財報NPCE
NeuroPace銷售治療癲癇的植入式RNS系統,這份財報能反映相關專科醫療中心對進階癲癇治療的採用情況,為NeuroOne面對的部分醫療場景提供線索。
看NeuroPace的RNS系統銷售,以及公司披露的植入量或患者採用情況。銷售和採用都增強,表示專科中心正更積極採用植入式癲癇治療,NeuroOne所處的相關醫療場景也更活躍;若兩者走弱,則表示該場景的採用動能減弱。不過RNS是不同的治療方式,這只能反映相鄰市場的動向,不能直接當作NeuroOne電極或OneRF的需求指標。
NeuroOne Medical Technologies Corporation 財報這家公司
NeuroOne的產品收入主要來自透過Zimmer銷售的OneRF,這份財報會顯示這些銷售能否帶來更穩健的產品毛利並減輕營運資金消耗。
把產品收入和產品毛利率放在一起看;毛利率是產品收入扣除產品成本後所占的比例,再看營業活動用了多少現金。收入穩住或增加、毛利率守住且營運現金消耗減少,表示Zimmer帶來的銷售更能支撐業務;收入或毛利率走弱、現金消耗仍高,則表示銷售還不足以支付營運開支,NeuroOne仍需要外部資金。