MSC 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
MSC 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
新濠影匯的業務集中在澳門路氹的一處度假村。賭場合約收入是其最大的單項收入來源,飯店住宿也是重要收入來源。賭場主要服務中場客群,也就是一般及高端大眾博彩客戶;W Macau等飯店、餐飲設施及Golden Reel摩天輪等遊樂項目則吸引更廣泛的旅客。
公司提供賭場場地及相關服務,但本身沒有澳門博彩牌照。新濠博亞娛樂旗下的一家公司以自身的博彩特許權經營新濠影匯賭場,負責日常營運與人員安排,並決定賭桌及博彩機的數量與組合。該營運商從賭場博彩收入中扣除博彩稅和營運成本,再將餘額支付給新濠影匯。新濠影匯自行經營度假村的非博彩業務,透過房客住宿及旅客在餐飲、娛樂等設施的消費取得收入。
公司的全部收入都來自這處澳門物業,業務相當依賴中國大陸旅客是否願意、也是否能夠赴澳旅遊及消費,因此出入境政策與跨境資金移轉限制會影響需求。公司也仰賴新濠博亞娛樂提供大量人力與行政支援;賭場業務則依賴營運商持續保有博彩特許權,以及賭場合約繼續有效。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
新濠影匯仰賴新濠博亞娛樂旗下公司經營賭場、配置人員並提供管理服務,但新濠博亞娛樂在澳門的其他度假村也爭取同一批客人。留意新濠影匯賭場的中場博彩表現和人事成本:營運方先扣除博彩稅及營運成本,新濠影匯再將餘款認列為提供場地及相關服務的賭場合約收入。
拉斯維加斯金沙集團與新濠影匯直接爭取澳門的中場博彩客、飯店住客及休閒消費,兩者都提供博彩和非博彩設施。金沙在澳門的中場博彩業績,是觀察新濠影匯目標客群消費的直接參照,其中包括高端中場客。
永利度假村旗下的永利皇宮和永利澳門,與新濠影匯爭取高端博彩客及高檔度假村住客,都以博彩、飯店、餐飲和娛樂吸引消費。新濠影匯正拓展高端中場業務,值得留意永利這兩家澳門度假村吸引高端客人再次到訪的表現。
美高梅國際透過美高梅中國在澳門的兩家賭場物業,與新濠影匯爭取博彩及度假村客人。新濠影匯的收入全數來自澳門,因此比較其所能爭取的旅客消費時,應看美高梅的澳門賭場業務,而非美國度假村或線上博彩業務。
拉斯維加斯金沙集團 財報LVS
拉斯維加斯金沙集團的財報會顯示,澳門大眾客群在與新濠影匯爭客的賭場花得多了還是少了。
看拉斯維加斯金沙集團澳門業務的大眾博彩表現,不看它在其他市場的業績。大眾博彩走強,表示與新濠影匯爭客的客群消費更有力;走弱,則意味新濠影匯鎖定的客源也可能承壓。
新濠影匯 財報這家公司
新濠影匯這份財報會顯示,賭場大眾客群帶來的收入能否成長,也帶動客人在酒店、餐飲和娛樂上消費。
把賭場合約收入、客房收入,以及餐飲、娛樂和零售等非博彩收入放在一起看。三者都成長,表示客人不只在賭場消費,度假村各部分都受惠;若賭場合約收入增加、非博彩收入卻下滑,就表示賭場在撐起營收,其他消費仍弱。