MRKR 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
MRKR 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Marker Therapeutics, Inc.正在開發一種癌症療法:從患者或捐贈者的血液中取出天然存在的免疫細胞,擴增後再輸注給患者,以攻擊癌細胞。其MAR-T技術不進行基因改造,而是利用能辨識多種腫瘤標的的T細胞。MT-601以每位患者自身的細胞製成,用於研究治療淋巴瘤與胰臟癌;MT-401-OTS則使用預先製備、再與患者配對的捐贈者細胞,初期開發用於急性骨髓性白血病或骨髓增生不良症候群。
公司尚無核准上市的產品,也沒有產品銷售收入。包括CPRIT補助在內的研究經費支持其臨床開發。公司透過發行股票、債務融資與研究補助維持營運,仍需籌措更多資金才能持續開發療法。未來產品必須取得主管機關核准才能銷售,銷售也部分取決於保險公司及政府醫療保險支付機構是否給付治療費用。
公司高度依賴貝勒醫學院(Baylor College of Medicine):所有MAR-T智慧財產權均由該機構授權,該機構也供應臨床試驗產品。公司須履行開發進度及付款等義務,才能保留授權權利。公司沒有自有製造設施,也已委託Cellipont Bioservices製造MT-601,為更大規模試驗及未來商業化生產做準備。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Marker的業績取決於臨床進展與補助資金,貝勒醫學院則提供其獲授權使用的平台、研究支援及臨床試驗用產品的製造。
TScan Therapeutics與Marker都開發治療急性骨髓性白血病(AML)和骨髓增生不良症候群(MDS)的T細胞療法,並明確將Marker列為捐贈者幹細胞移植後治療領域的競爭對手。可留意TScan的TSC-101在這些患者中預防復發的試驗結果,作為評估Marker的MT-401-OTS計畫的臨床參照。
Immatics與Marker在癌症T細胞療法上競爭,兩者都鎖定PRAME及其他源自腫瘤細胞內部的標的。Immatics的PRAME計畫臨床進展可供比較Marker的多標的路線,但針對同一種蛋白質不一定代表辨識同一個蛋白質片段。
Immunocore與Marker都開發針對PRAME的癌症療法,但前者使用可溶性工程化T細胞受體,後者則擴增腫瘤特異性T細胞。對Marker而言,更值得比較的是Immunocore的PRAME療法進展;其現有產品營收來自KIMMTRAK,用於HLA-A*02:01陽性、無法切除或轉移性葡萄膜黑色素瘤成人患者。
Iovance銷售擴增T細胞療法的經驗,可為Marker提供商業化參照:Iovance從腫瘤中取得細胞,Marker則從血液中取得腫瘤特異性細胞。可留意Amtagvi的採用情況,了解這類細胞療法如何進入實際治療;該產品針對先前接受過治療的晚期黑色素瘤成人患者,依患者個別製備。
傳奇生物已將使用工程化T細胞的CAR-T療法商業化,並開發淋巴瘤細胞療法,可為Marker的研發與製造提供參照。可留意其與Janssen合作的CARVYKTI商業化情況及淋巴瘤計畫進展,對照Marker的MT-601研發與擴大生產規模的進程。
Immunocore Holdings plc 財報IMCR
Immunocore Holdings plc這份財報會顯示其PRAME癌症療法的進展,為Marker Therapeutics同樣鎖定PRAME的療法提供不同技術路線的參照。
留意Immunocore的PRAME項目有沒有臨床進展,也要分清兩者的做法:Immunocore使用可溶性工程化T細胞受體,Marker則擴增腫瘤特異性T細胞。有進展,表示另一種PRAME療法正在推進,但不能證明Marker的療法有效;進展有限,Marker也就少了一個外部研發參照。
Iovance Biotherapeutics, Inc. 財報IOVA
Iovance Biotherapeutics, Inc.這份財報會顯示Amtagvi的商業化情況,讓Marker Therapeutics參考個人化T細胞療法如何進入治療中心、服務患者。
看Amtagvi的銷售和患者採用情況。採用增加,表示個人化細胞療法逐步進入治療流程;採用有限,則提示治療中心、患者觸及或給付可能成為障礙。Iovance取自腫瘤組織的細胞與Marker取自血液的細胞不同,因此這只是商業化參照,不是Marker療法的銷售證明。
傳奇生物 財報LEGN
傳奇生物這份財報會顯示CARVYKTI商業化和淋巴瘤項目的進展,讓Marker Therapeutics參考MT-601的開發與生產放大。
把CARVYKTI的商業化進展和傳奇生物淋巴瘤項目的進展分開看。前者持續推進,表示細胞療法有商業化路徑可供參考;後者有所進展,則提供細胞療法管線開發的比較。若進展有限,Marker仍須自行證明MT-601的臨床開發和委外生產能按計畫擴大;CARVYKTI採用工程化T細胞,不能直接代表MT-601的前景。
TScan Therapeutics, Inc. 財報TCRX
TScan Therapeutics, Inc.這份財報會顯示TSC-101在移植後AML和MDS患者中的進展,為Marker Therapeutics的MT-401-OTS提供直接的臨床參照。
留意TSC-101在供者幹細胞移植後預防復發方面的臨床進展,並與Marker面向AML或MDS開發的MT-401-OTS對照。進展明確,表示同一患者情境中的另一種T細胞療法正在推進,也提高Marker須面對的臨床比較標準;進展有限,則不能據此判斷MT-401-OTS的效果。
Marker Therapeutics, Inc. 財報這家公司
Marker Therapeutics還沒有產品銷售收入,主要靠補助金支持研發;這份財報會顯示補助金和現金消耗如何影響它繼續推進細胞療法的能力。
把補助金收入和營業活動現金支出放在一起看:補助金相對於現金支出增加,表示外部資金對研發的支撐增強;補助金減少、現金支出仍高,則代表推進候選療法的資金更吃緊,Marker更需要新的補助金或融資。