LUNG 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
LUNG 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Pulmonx Corporation供應醫院Zephyr植入式單向瓣膜,用於治療符合條件的重度肺氣腫患者。醫院購買瓣膜,以及醫師植入瓣膜時使用的輸送導管,因此接受治療的病例量帶動其主要業務。公司在美國採直接銷售,海外則兼用直銷與經銷商;大部分營收來自直銷市場。
LungTraX平台分析肺部CT影像,協助醫師篩選可能適合的患者並規劃治療。Chartis系統測量肺葉之間的氣流,評估患者是否適合接受瓣膜治療。這些配套工具的營收占比較小,Chartis也不獨立於Zephyr治療使用。
業務仰賴醫師選出合適的患者,以及醫院能否取得治療費用的給付。保險並未全面涵蓋這項治療,且經常需要逐案審查。Zephyr是公司唯一獲准在美國銷售的治療產品,其解決方案在美國僅限用於重度肺氣腫;海外使用也限於當地核准的適應症。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Pulmonx 的業績取決於用於治療重度肺氣腫的 Zephyr Valve 手術的採用與給付情況;也要留意未列入本名單的 Olympus,其 Spiration Valve System 是重要的直接競爭產品。
Pulmonx Corporation 財報這家公司
Pulmonx Corporation主要靠向醫院和經銷商銷售Zephyr Valve及導管取得收入,這份財報會顯示銷售是否持續成長,以及產品成本有沒有進一步侵蝕毛利。
把營收和毛利率放在一起看;毛利率是扣除產品成本後,每一元銷售收入留下的比例。營收增加、毛利率持平或上升,表示Zephyr Valve帶動的銷售正在成長,產品成本沒有更快地吃掉收入;營收停滯或下滑,或毛利率收窄,則表示銷售動能偏弱,或成本與銷售組合讓每筆收入留下的錢變少。營收也會受治療人數、每位患者使用的瓣膜數量、定價、折扣和地區銷售組合影響,單看營收無法確認手術量變化;最後要判斷的是銷售成長有沒有改善產品的經濟效益。