LUCD 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
LUCD 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Lucid Diagnostics Inc. 服務有食道癌前病變及癌症風險的人群,包括胃食道逆流患者。醫護人員在門診使用可吞服的 EsoCheck 裝置採集食道細胞,再由公司的實驗室透過 EsoGuard 分析細胞中的 DNA 變化,並將檢測結果提供給醫師。公司透過醫師、自營 Lucid Test Centers 等管道接觸患者。
至今幾乎全部營收都來自商業保險公司對 EsoGuard 網絡外檢測的付款。公司營收規模仍小,業務不只取決於完成多少檢測,更取決於保險公司是否納入給付並支付費用。美國 Medicare 已訂定 EsoGuard 的給付標準,但 Lucid 尚未取得 MolDx 的最終給付決定,正申請重新審議不予給付的條款。
EsoCheck 已獲美國 FDA 許可;EsoGuard 則以實驗室自行開發檢測的形式提供,尚未取得 FDA 的體外診斷產品核准。因此,公司必須分別行銷兩者,若要作為組合診斷產品共同行銷,須先取得 FDA 核准。兩項產品也仰賴 Case Western Reserve University 授權的技術。Lucid 依授權產品銷售額支付權利金;若授權終止,公司便無法繼續將這些產品商業化。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Lucid 的業績取決於 EsoGuard 的普及與保險給付,而上消化道內視鏡檢查及 Cyted 的食道採樣產品是重要的競爭替代方案。
PAVmed 是 Lucid 擁有最多投票權的股東,並向 Lucid 收取管理服務費,因此直接受到 EsoGuard 銷售與 Lucid 融資需求的影響。值得留意 Lucid 用現金還是股票支付服務費:現金支付耗用資金,股票支付則稀釋其他股東的持股。
Castle Biosciences 和 Lucid 都仰賴醫師在腸胃科診療中採用分子檢測:Castle 銷售 TissueCypher,評估巴瑞特食道患者的風險;Lucid 銷售 EsoGuard,檢測食道癌前病變。觀察 TissueCypher 的檢測量及其臨床證據的接受程度,可了解醫師採用這類檢測的意願。
Castle Biosciences, Inc. 財報CSTL
Castle Biosciences, Inc. 的業績會顯示醫師是否更願意用 TissueCypher 評估巴瑞特食道症風險,為 Lucid Diagnostics 推廣 EsoGuard 所處的臨床採用環境提供線索。
看 TissueCypher 檢測量,以及 Castle 對臨床證據獲接受情況的說明。兩者走強,表示醫師更願意採用這類食道分子檢測,EsoGuard 也處在較有利的採用環境;但兩種檢測不同,不能據此判定 EsoGuard 的需求或保險給付。兩者走弱,則表示醫師採用新檢測的門檻仍可能限制 Lucid 的推廣。
Lucid Diagnostics Inc. 財報這家公司
Lucid Diagnostics 只有在交付 EsoGuard 檢測結果、且相關收入有望收回時才認列收入,這份業績會顯示檢測收入能否跟上實驗室和採樣設備的成本。
把交付檢測結果帶來的收入和收入成本放在一起看。收入成長快於實驗室、EsoCheck 設備及耗材等成本,表示檢測業務正更有效地把收入轉成毛利;收入停滯或落後於成本,則表示檢測量、給付或收款還不足以負擔檢測開支,持續虧損和現金消耗仍是經營壓力。
PAVmed Inc. 財報PAVM
PAVmed Inc. 為 Lucid Diagnostics 提供管理服務,PAVmed 的業績可能顯示 Lucid 支付相關費用是用現金還是股份,從而看出這項安排對 Lucid 資金或其他股東持股的影響。
看 PAVmed 對 Lucid 管理服務費的說明,以及費用以現金還是股份結算。現金支付會占用 Lucid 經營所需的資金;股份支付能省下現金,卻會稀釋其他股東的持股。若報告顯示以現金結算,結論是資金壓力較大;若以股份結算,結論則是稀釋代價較高。