LKQ 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
LKQ 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
LKQ Corporation供應汽車維修與保養所需的零件。公司向非原廠零件供應商採購新品,也拆解全損車輛、回收可再利用的零件,並銷售整修後的產品。維修廠與汽車經銷商向LKQ購買由其配送網路送達的零件;公司也銷售給其他經銷商與零售客戶。歐洲是其最大的業務市場,旗下業者包括LKQ Euro Car Parts;北美業務包括Keystone與Bumper to Bumper。歐洲與北美合計貢獻大部分營收。
規模較小的Specialty業務銷售用於拖曳、越野及露營車等用途的車輛配件,旗下品牌包括Warn與TrailFX。公司幾乎全部營收來自零件、車輛用品及相關服務,而非車輛回收產生的副產品。
需求取決於交通事故、機械故障與例行保養。保險公司雖然不直接購買零件,卻會影響維修廠在事故維修中選用哪些零件。LKQ也仰賴進口非原廠零件與全損車輛的供應,其中相當一部分車輛透過由少數業者主導的拍賣市場採購。公司能否銷售原廠零件的替代產品,既取決於維修廠和保險公司的接受程度,也受到法律限制:部分地區要求車主同意或產品認證,或限制某些回收零件的使用。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
LKQ Corporation的業績主要取決於現有車輛的維修保養需求,尤其是在歐洲,以及事故車維修量和保險公司對替代原廠零件的接受程度。
Genuine Parts與LKQ在北美和歐洲爭取維修廠及汽車經銷商的替換零件採購。觀察其面向商業客戶的汽車零件銷售,可了解同樣支撐LKQ業務的維修需求。
PPG工業與LKQ都受事故車維修支出影響:PPG銷售用於車輛重新烤漆的塗料,LKQ則為同類維修供應替換零件和車身修補漆產品。PPG汽車修補塗料的需求,可協助判斷同樣帶動LKQ事故維修零件銷售的維修活絡程度。
PPG工業 財報PPG
PPG工業這份財報會顯示,汽車修補塗料需求是否穩健;這類碰撞維修活動也帶動LKQ的碰撞零件銷售。
看PPG工業汽車修補塗料的需求。需求走強,表示車輛碰撞後的維修和噴漆活動有支撐,LKQ的碰撞零件也面對較好的需求環境;需求轉弱,則表示這類維修活動減少,LKQ碰撞零件銷售可能承壓。塗料與零件是同一維修環節的不同投入,讀者由此判斷碰撞維修需求是否穩健。
聯準會利率決議
美國聯準會政策利率會影響整體借貸成本,因此關係到LKQ浮動利率債務的利息支出,以及留給營運和投資的現金多寡。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
如果政策利率高於預期,LKQ浮動利率借款的利息成本可能上升,留給零件經銷等業務營運或投資的現金會減少。
低於預期時
如果政策利率低於預期,LKQ浮動利率借款的利息成本可能降低,留給零件經銷等業務營運或投資的現金會增加。
LKQ Corporation 財報這家公司
LKQ這份財報會顯示,維修廠和經銷商購買替換零件與維修產品的需求,能否穩住北美和歐洲這兩大業務。
把北美和歐洲的零件及服務收入,與規模較小的Specialty業務放在一起看。北美和歐洲止跌、Specialty繼續成長,表示主要零件分銷業務正在穩住;兩大業務繼續下滑,即使Specialty成長,也表示核心需求仍弱。讀者由此判斷,改善是否來自LKQ的主力業務。