LCTX 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
LCTX 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Lineage Cell Therapeutics, Inc. 開發用來替代患者受損細胞的細胞療法。其 AlloSCOPE 平台將既有幹細胞株培育成可供移植的特定類型細胞。主要候選療法 OpRegen 正與羅氏合作進行早期臨床試驗,治療乾性年齡相關性黃斑部病變造成的地圖狀萎縮,也就是一種視網膜損傷。其他計畫包括用於脊髓損傷的 OPC1,以及針對聽覺神經病變、仍在臨床前研究階段的 ReSonance。
公司的大部分營收來自合作協議,主要合作對象是羅氏與 William Demant Invest 2 Aps(WDI)。羅氏取得相關眼科細胞療法的全球獨家權利,並為授權及約定的研發進展支付款項;公司持續負責部分臨床、生產與製程開發工作。WDI 則支付 ReSonance 的研究費用,包括償付初始階段的成本。羅氏已支付簽約金與一筆研發里程碑款;後續里程碑款及未來可能取得的銷售權利金,取決於計畫進展及指定智慧財產權是否仍然有效。公司也必須將部分羅氏款項支付給以色列創新局與 Hadasit。
OpRegen 的推進仰賴羅氏。羅氏掌握後續臨床開發與商業化的決定權,也可終止合作。公司不得自行或與其他夥伴開發、商業化已授權的眼科視網膜色素上皮細胞療法。公司所有候選細胞療法的生產都在耶路撒冷廠進行;依以色列補助規定,受補助產品的生產或技術若要移往境外,必須事先取得核准並符合相關條件。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Lineage的業績主要取決於羅氏推進OpRegen開發及相關里程碑付款和銷售權利金,而Apellis和安斯泰來已銷售競爭性的地圖狀萎縮療法。
Ocugen的OCU410與Lineage和羅氏合作開發的OpRegen面向同一類患者:乾性年齡相關性黃斑部病變導致地圖狀萎縮的患者,但前者採用基因療法,後者採用細胞替代療法。
Century Therapeutics和Lineage都利用多能幹細胞開發替代細胞,其面向第1型糖尿病患者的計畫相互競爭。Century的CNTY-813朝臨床試驗推進的進展,可作為觀察Lineage探索性ILT1胰島細胞研究的參照。
Sana Biotechnology研究讓替代胰島細胞避開免疫排斥,與Lineage針對第1型糖尿病的探索性計畫競爭。Sana對這些免疫逃脫方法的驗證,也與Lineage更廣泛的替代細胞開發相關。
Ocugen, Inc. 財報OCGN
Ocugen的財報會顯示其地理萎縮基因療法OCU410的進展,讓Lineage與Roche得以觀察OpRegen在同一患者市場面對的競爭。
看Ocugen披露的OCU410臨床進展,以及是否有明確證據顯示計畫正往前推進。進展更清楚,表示另一種針對同一地理萎縮患者的療法正在前進,OpRegen未來爭取患者時會面對更多替代選擇;若進展有限,短期競爭壓力就少了一項具體依據,但這不能證明OpRegen有效或領先。
Lineage Cell Therapeutics, Inc. 財報這家公司
Lineage Cell Therapeutics主要靠合作收入支撐研發,這份財報會顯示合作項目認列的收入能否跟上營運開支和現金消耗。
把合作收入和營運開支、營運現金流放在一起看。來自Roche和WDI的合作收入增加,同時開支與現金消耗受控,表示合作夥伴承擔的工作帶來更多已認列收入,Lineage能把更多資源留給研發;合作收入下降,或開支和現金消耗上升,則表示收入認列時點仍不穩定,研發還需要外部資金支撐。