KRYS 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
KRYS 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Krystal Biotech, Inc. 目前唯一上市銷售的產品是 VYJUVEK,一種用於治療失養型表皮分解性水皰症(DEB)的外用基因療法。公司在自有的 ANCORIS 廠房製造遞送基因的載體,由第三方供應與載體混合的無菌凝膠。其他基因藥物仍在臨床開發階段。
專科藥局採購 VYJUVEK,並調製成可在醫療院所或病患家中使用的藥物;醫院及專業經銷商也會採購,供院內治療使用。這些客戶向公司支付藥款,而多數病患能否負擔治療,仰賴政府醫療給付及民間保險的承保與給付。一家美國客戶貢獻了公司大部分的產品收入。
公司在美國、歐洲主要市場及日本自行負責商業銷售,在其他地區則透過專業經銷商銷售。VYJUVEK 已在美國、歐盟及日本獲准上市,但擴大病患用藥仍取決於各地的核准、定價與給付安排。德國和法國已開始銷售,價格協商仍在進行。病患接受 VYJUVEK 治療前必須接受基因檢測,銷售也仰賴醫師開立處方及保險與醫療給付機構支付治療費用。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Krystal Biotech 的業績取決於 DEB 患者採用 VYJUVEK 的情況及其給付涵蓋範圍;也需留意未列入此名單的 Chiesi,其已核准的 Filsuvez 提供了另一種治療選擇。
Abeona Therapeutics 與 Krystal Biotech 的外用基因療法 VYJUVEK 爭取同一批患者:其 ZEVASKYN 將患者自身經基因修正的皮膚細胞培養成片,再以手術用於隱性遺傳型 DEB 傷口治療,並獲得保險給付。留意 Abeona 透過合格治療中心接受治療的患者人數,可了解這項替代療法的採用情況。
Krystal Biotech, Inc. 財報這家公司
Krystal Biotech這份財報會顯示,VYJUVEK能否在美國以外的新市場擴大銷售,同時降低對單一美國客戶的依賴。
把VYJUVEK淨產品收入和各市場的銷售情況放在一起看,尤其留意德國、法國和日本的上市進展,以及美國收入是否仍高度集中在單一客戶。新市場銷售增加、美國客戶集中度下降,表示更多通路和地區正在接住需求;若收入仍主要靠美國單一客戶,成長依舊容易受單一採購通路影響。
Abeona Therapeutics Inc. 財報ABEO
Abeona Therapeutics的財報會顯示,有多少患者在其合格治療中心接受ZEVASKYN手術治療,從而看出這種療法對VYJUVEK形成多大競爭。
看Abeona報告的ZEVASKYN治療患者人數和合格治療中心的使用情況,並與Krystal Biotech的VYJUVEK銷售及患者接受治療的方式對照。治療人數增加,表示這項需要手術的替代療法正觸及更多患者,可能分走VYJUVEK可服務的患者;人數有限則表示目前觀察到的競爭較弱,但不能據此斷定VYJUVEK需求更強。