KNDI 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
KNDI 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
康迪車業目前以供非道路行駛及休閒活動使用的純電動車輛為重心,包括跨界高爾夫球車。非道路車輛與相關零組件帶來幾乎全部營收,一般道路用電動車業務的規模仍小。公司的製造作業全在中國。
零售商與經銷商向公司採購,再將產品賣給終端使用者。海外銷售也透過中國的進出口貿易公司進行;在中國,業務部門直接與客戶簽約。北美通路包括大型連鎖零售商、戶外動力運動用品經銷商及電商平台。大部分營收來自中國以外市場。
銷售高度仰賴少數大客戶,其中一家未具名客戶占了相當大的營收比重。需求取決於消費者是否願意花錢購買休閒車輛。康迪並不自行製造電池芯,而是依賴外部供應商提供電池芯及相關技術。旗下 Kandi Hainan 涉及的中國製低速個人交通車輛受到美國反傾銷稅措施影響,公司正透過司法程序挑戰相關裁定。產品進入海外市場也必須符合當地的產品安全與環保規範。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
康迪車業的業績主要取決於跨界高爾夫球車及其他非公路車輛的需求、集中的零售商與經銷商客戶,以及美國對其中國製造產品課徵的關稅,而非整體汽車供應鏈的走勢。
消費者縮減高價休閒用品支出,會同時影響LCI Industries與康迪車業:LCI向製造商及售後市場客戶銷售戶外休閒車輛零組件,康迪則透過零售商與經銷商銷售非公路車輛。留意LCI對車輛製造商的銷售表現,可觀察到同樣壓抑康迪跨界高爾夫球車及其他車款需求的休閒消費壓力。
聯準會利率決議
康迪科技的越野車業務仰賴買家和零售客戶購買價格較高的休閒車輛,因此聯準會的利率決定會影響借貸成本和這些購買的負擔能力。
市場預期4.0%上次公布4.0%
高於預期時
借貸成本上升可能使休閒車輛更難負擔,壓低康迪科技零售客戶和經銷商的採購,進而可能減少越野車銷售收入。
低於預期時
借貸成本下降可能使休閒車輛更容易負擔,支持康迪科技零售客戶和經銷商採購,進而可能帶動越野車銷售收入。
LCI Industries 財報LCII
LCI Industries的財報會顯示,休閒車輛製造商購買零件的情況,為康迪車業的越野車需求提供同一市場的線索。
重點看LCI對車輛製造商的銷售,不要把LCI的零件收入當成康迪車業的整車銷售。製造商銷售走強,表示休閒車輛市場的採購需求較有支撐,康迪車業透過零售商和經銷商銷售的高爾夫球車等產品,需求環境也可能改善;銷售走弱,則表示製造商訂單承壓,同一休閒消費市場的疲軟可能持續影響康迪車業的客戶和銷售通路。
零售銷售月增率(10月)
零售銷售反映消費者在商店的購買情況,這對康迪科技很重要,因為其越野車透過大型零售商等零售客戶銷售,而這些客戶的採購帶來公司大部分收入。
如果零售銷售增強,代表消費者在商店的支出增加,可能支持零售客戶和經銷商訂購康迪科技越野車;如果零售銷售減弱,這些客戶可能減少訂購,銷售營收也可能下降。
康迪車業 財報這家公司
康迪車業這份財報會顯示,越野車及相關零件的銷售能否穩住公司的主要收入來源,並帶來相應的毛利。
把越野車及相關零件的收入和毛利放在一起看。收入回升、毛利也穩住,表示核心產品賣得更多,而且銷售帶來的毛利沒有同步轉弱;收入繼續下滑、毛利跟著減少,則表示這門占收入大宗的生意仍承受壓力。也要留意毛利率是否受惠於先前已提列存貨跌價的庫存銷售;不能只因毛利率較高,就認定產品本身的經濟效益改善。