GLAS 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
GLAS 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Glass House Brands Inc. 在加州經營溫室大麻農場、加工設施與大麻零售門市,幾乎所有營收都來自加州。經銷商批量採購其收成的大麻花與修剪料,這項批發業務是公司最大的營收來源。因此,公司收益相當程度取決於產量及批發售價。
公司也透過自營門市直接銷售給消費者,這是第二大營收來源。規模較小的品牌產品業務則將大麻加工、包裝後,賣給經銷商與零售商。Glass House Farms 是旗下主打平價大麻花的旗艦品牌;旗下品牌使用的大麻原料幾乎全數來自自有農場。
一家大麻批發客戶占公司總營收相當大的比重。公司也仰賴第三方經銷,曾因合作方遭接管或未履行合約義務而更換經銷商。營運必須取得州與地方許可。雖然加州允許其從事大麻業務,這些活動在美國聯邦法律下仍屬違法;遵守州法並不能使公司免於聯邦執法或資產沒收。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Glass House Brands Inc.的業績主要取決於加州大麻批發價格、種植產量與成本,以及美國聯邦大麻政策,而非海外大麻市場。
Trulieve Cannabis Corp.與Glass House Brands Inc.都在美國依州政府許可種植和銷售大麻,因此即使經營的州不同,聯邦大麻政策變化也會影響兩家公司。Trulieve透過自營門市和批發通路在多個州銷售產品;值得留意的是影響這些銷售的聯邦政策消息,而不是把其銷售表現當成Glass House加州批發價格的指標。
Trulieve Cannabis Corp. 財報TRLV
Trulieve Cannabis Corp. 在多個州經營門市並批發大麻產品,這份財報能顯示聯邦政策變化是否正在影響兩家公司共同面對的大麻經營環境。
看 Trulieve 對聯邦政策變化的說明,以及門市和批發業務是否受到影響。若它表示政策變化帶來營運或銷售壓力,代表 Glass House 也面臨的聯邦政策風險正在影響同業;若業務仍有韌性,共同風險可能暫時沒有造成明顯衝擊,但這不能說明 Glass House 的加州批發售價或銷量如何變化。
Glass House Brands Inc. 財報這家公司
Glass House Brands Inc. 的加州業務以批發生物質為主,這份財報會顯示產量、售價和零售銷售能否一起撐住毛利。
把批發生物質營收和毛利率放在一起看,再對照產量與每磅生產成本,以及零售和品牌產品銷售。若產量增加、成本下降之際批發營收和毛利率也穩住,零售與品牌產品繼續成長,表示成本效率和其他銷售管道正在抵銷價格壓力;若批發營收或毛利率持續下滑,即使成本下降、零售仍成長,也表示批發售價或銷量的拖累更大,公司獲利仍受加州批發市場牽制。