FLD 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
FLD 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Fold Holdings, Inc.透過Fold App,讓美國消費者在日常消費與付款時獲得比特幣回饋,並使用比特幣服務。客戶購買由商家及批發商供應的商家禮品卡、使用商家連結優惠,這類業務帶來公司的大部分營收。客戶使用Fold Debit Card消費時,Fold也能分得商家支付的刷卡交易手續費;部分帳戶交易與Fold+訂閱則向客戶收費。公司已宣布計畫取消Fold+訂閱費。
比特幣服務的營收占比較小。客戶透過BitGo買賣及保管比特幣,Fold從中收取交易費,並賺取包含在交易價格內的價差。其Bitcoin Gift Card讓客戶在兌換時,將預付的美元餘額扣除處理費後換成比特幣。
Fold並非持有銀行執照的銀行,也不直接持有或控制客戶的現金或比特幣。客戶的美元資金由Sutton Bank保管,比特幣交易由BitGo處理,全部客戶比特幣也由BitGo保管。這些合作關係是平台持續營運的基礎。Fold另外持有比特幣,用於履行客戶回饋及投資,因此業務也仰賴比特幣需求與自有持幣的價值。
Fold Credit Card目前僅向員工限量推出,進一步推廣仍須取得相關核准與貸款機構融資,而Fold尚未取得這類融資。金融服務法規限制了公司可提供的產品,Fold也未登記為證券交易所或證券經紀交易商。若其比特幣相關產品被認定為證券,公司可能必須停止提供,直到符合相關規範。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Fold 的業績仰賴商家優惠消費與其大量比特幣儲備的價值,投資人也應留意未列入本名單的重要個人比特幣與支付業務對手 Block。
Coinbase Global 與 Fold 爭取購買、持有比特幣及使用加密貨幣相關回饋卡的個人客戶,兩家公司都向客戶收取交易費用。留意 Coinbase 的個人交易收費與 Coinbase One Card 動向,可了解 Fold 比特幣交易與卡片產品面臨的競爭。
羅賓漢透過加密貨幣產品與 Gold Card,和 Fold 爭取個人比特幣交易及回饋卡消費。其美國客戶可選擇將委託交給造市商的免佣金交易,或經合作交易所執行的收費交易;這些選項與 Gold Card 功能的變化,值得與 Fold 的交易收費及卡片產品對照觀察。
貝寶及旗下 Venmo 與 Fold 爭取個人支付、加密貨幣購買及回饋卡消費,貝寶向支付服務與加密貨幣交易收取費用。留意其加密貨幣買賣收費與 Venmo Credit Card 動向,可了解 Fold 交易及支付產品面臨的競爭。
Fold 仰賴 BitGo Holdings, Inc. 的基礎設施處理客戶的比特幣交易並保管比特幣;BitGo 向客戶收取帳戶、託管及部分交易費用,Fold 則賺取交易費與買賣價差。留意 BitGo 的交易與託管服務消息,這些服務支撐 Fold 客戶的比特幣買賣與轉帳。
Fold 仰賴 Marqeta, Inc. 的平台發行簽帳金融卡並處理消費交易;Marqeta 向卡片計畫客戶銷售這些服務,Fold 則分取簽帳金融卡消費產生的手續費。Marqeta 發卡與交易處理服務的變化關係到 Fold Debit Card,而 Fold 的銀行與支付收入主要來自這張卡的交易。
Green Dot Corporation 與 Fold 爭取透過零售及數位通路使用存款帳戶與支付產品的個人客戶,但 Green Dot 擁有自己的銀行,Fold 則不是持牌銀行。其 Consumer Services 部門的個人存款帳戶業務,比面向企業客戶的服務更適合用來對照 Fold 的個人銀行產品。
羅賓漢 財報HOOD
羅賓漢的財報會顯示,其加密貨幣交易和 Gold Card 吸引了多少消費者,讓人看出 Fold 面對的交易與金融卡競爭。
留意羅賓漢的加密貨幣交易活動,以及 Gold Card 相關資訊。交易活動增加,表示消費者對加密貨幣交易的需求更旺,Fold 也有更大的市場可爭取;若羅賓漢的 Gold Card 更受歡迎,消費者的金融卡支出可能更多流向競爭對手。兩種結果分別反映市場需求變化,以及 Fold 爭取交易和刷卡消費的難度。
Marqeta, Inc. 財報MQ
Marqeta, Inc. 的財報會顯示其發卡和交易處理業務的情況;這些服務支援 Fold Debit Card,而 Fold 的銀行與支付收入很大一部分來自金融卡交易。
留意 Marqeta 的發卡和交易處理服務,再對照 Fold 銀行與支付業務對金融卡交易的依賴。服務穩定或改善,有助 Fold 持續讓客戶刷卡並取得相關收入;若服務受阻,金融卡使用和 Fold 從交易中取得的收入都可能受影響。關鍵是 Fold 主要收入來源所依賴的服務能否持續運作。
Fold Holdings, Inc. 財報這家公司
這份財報會顯示,Fold Holdings, Inc. 能否把 Fold App 的交易活動轉成更多淨收入,同時控制營運成本。
把淨收入和營運費用放在一起看,也留意商戶優惠收入及銀行與支付業務收入的變化。淨收入成長快於營運費用,表示 Fold 從商戶優惠、金融卡交易等業務取得的收入,開始更能支應營運開支;若費用增加得更快,即使收入上升,虧損和現金消耗仍可能加重。結果會說明 Fold 的業務成長是否愈來愈能支撐自身營運。
Green Dot Corporation 財報GDOT
Green Dot Corporation 的財報會顯示其消費者服務存款帳戶業務的情況,讓人看出 Fold 的消費金融產品面對怎樣的需求與競爭。
看 Green Dot 消費者服務中的存款帳戶業務,而不是面向企業客戶的服務。帳戶使用增加,表示消費者仍在使用這類存款和支付產品,Fold 有需求可爭取;若使用轉弱,Fold 吸引和留住消費帳戶用戶的市場可能更難做。Green Dot 自營銀行,Fold 則不是特許銀行,兩者業務模式不同,不能把其結果直接當成 Fold 的業績。
BitGo Holdings, Inc. 財報BTGO
BitGo Holdings, Inc. 的財報會顯示其比特幣交易處理與託管服務的情況;這些服務支援 Fold 客戶透過 Fold 交易和存放比特幣。
留意 BitGo 對交易處理和託管服務的說明,並對照 Fold 客戶透過 Fold 買賣、存放和轉移比特幣時對這些服務的依賴。服務穩定,有助 Fold 維持交易及相關費用與價差收入;若服務受阻,客戶可能遇到交易或資產存取問題,Fold 的比特幣業務也會承壓。結果有助判斷 Fold 所依賴的基礎設施是否可靠。
零售銷售月增率(10月)
零售銷售反映消費者在商店的消費金額,會影響Fold簽帳金融卡的交易活動,以及為其帶來大部分收入的商家優惠業務。
零售銷售強勁,代表消費者支出可能增加,有望帶動Fold卡交易與商家優惠收入;銷售疲弱則可能使這些收入來源承壓。