EDBL 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
EDBL 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Edible Garden AG Incorporated 的核心業務是供應新鮮香草給超市與食品經銷商。公司除了在自有溫室種植,也向合作種植商採購,再將產品採收、包裝並送往零售商的物流中心。客戶包括 Meijer、沃爾瑪與 Target。客戶依交付的產品付款,而不是購買公司的種植產能。
公司也銷售包裝食品,包括 Vitamin Whey 與 Vitamin Way 營養產品、Pulp 醬料及 Pickle Party 發酵蔬菜。第三方製造商依公司的規格生產耐儲存產品,並直接出貨給零售商;部分產品也透過電商賣給消費者。公司另供應零售商自有品牌商品,並替其他品牌代工包裝食品。
大部分營收來自少數客戶,其中一家占的比重尤其高。多數客戶依訂單採購,沒有長期採購承諾。Meijer 雖有供貨協議、每年議定價格,但可以無理由終止協議。香草在接到訂單前就已開始種植,鮮品又容易腐壞,因此業務仰賴產量與需求相符,以及準時交貨。
公司正拓展生鮮以外的業務,並規劃製造即飲飲料,但相關工廠仍是開發中的計畫,取決於資金籌措、最終設備合約及主管機關核准。現有食品業務也須遵守食品安全與標示規範,以有機名義銷售的產品另須符合認證要求。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Edible Garden AG Incorporated 的業績取決於包括 Meijer 在內的集中零售客戶、來自 Gotham Greens 和 Bright Farms 的競爭,以及能否為計畫配備 Tetra Pak 設備的飲料廠籌得資金。
Local Bounti 與 Edible Garden AG Incorporated 都受種植產量和生鮮農產品經營效益影響:前者在美國環境可控的設施內種植並銷售包裝葉菜,後者銷售新鮮有機香草,已退出萵苣業務。可留意 Local Bounti 先分層種植、再移入溫室完成生長所帶來的葉菜產量,作為生產效率的參照;Edible Garden 需要提高產量,才能將固定成本分攤到更多產品上。
Local Bounti Corporation 財報LOCL
Local Bounti的財報會顯示,分層育苗再轉入溫室生長能否提高綠葉菜產量,讓Edible Garden AG參考增加鮮香草銷量能否攤薄固定成本。
留意Local Bounti的綠葉菜產量,以及更多銷量能否分攤生產成本。產量提高,表示銜接分層與溫室栽培有助擴大規模,可供Edible Garden AG參考如何增加鮮香草銷量、攤薄溫室和生產固定成本;產量停滯,則表示受控環境種植不容易實現規模效益,不能據此推斷Edible Garden AG會恢復已退出的生菜業務。
Edible Garden AG Incorporated 財報這家公司
這份財報會顯示,Edible Garden AG能否把新客戶計畫和更多鮮 herbs 銷售轉化為較好的毛利,還是採購與物流成本仍在侵蝕每筆銷售。
把鮮食產品銷售額和毛利率放在一起看。銷售增加、毛利率回升,表示新計畫帶來的銷量正在攤薄固定成本;銷售增加但毛利率仍低,則表示採購、物流或生產效率還沒有改善到足以讓規模帶來回報。對這家仍在燒錢、需要外部資金維持營運的公司,關鍵是成長能否開始改善每單位產品的經濟性。