CTM 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
CTM 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Castellum, Inc. 協助政府機關開發及維護軟體與軍事系統、保護資訊,並更新國家安全任務所需的技術。公司幾乎全部營收都來自美國聯邦、州及地方政府專案,其中大部分政府業務透過合作夥伴承接,而非直接與政府機關交易。合約按實際成本加約定費用、工時及材料,或約定的固定價格支付報酬。
少數海軍合約貢獻了大部分營收,包括為 NAVAIR/NAWCAD 提供艦載機起飛與回收系統支援、承接 NAVAIR PMA-290 特殊任務專案,以及為 NAVSEA 提供軍事感測器系統工程服務。因此,海軍相關專案持續運作對公司業務格外重要。
Castellum, Inc. 的大量業務透過競爭性投標取得。營收能否延續,取決於政府撥款、合約續約,以及合約到期後能否重新得標。分包業務也仰賴主承包商維持並履行政府合約。許多專案要求公司及員工具備安全許可;失去許可可能使公司無法取得新專案或繼續現有工作。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Castellum的業績高度仰賴海軍工程與情報合約的資金及續約,未列入此名單的未上市公司Peraton也是值得關注的競爭對手。
CACI INTERNATIONAL CLA與Castellum爭取政府在資安、情報、軟體工程和任務支援上的合約支出。關注CACI從其主要客戶美國政府機構取得的新合約及後續業務,可了解Castellum所提供服務面臨的競爭。
博思艾倫漢密爾頓與Castellum爭取聯邦政府合約,為客戶保護電腦系統、進行國防技術工程、分析資料並升級數位系統。相較於其商業資安業務,聯邦資安與工程合約的消息與Castellum更相關。
諾斯洛普·格魯曼與Castellum競爭,為情報與軍事行動提供國防技術,但其業務更側重硬體開發、生產和支援合約。其任務系統業務更適合與Castellum為軍用感測器系統提供的工程及技術服務對照。
CGI Inc.的聯邦業務與Castellum爭取政府合約,協助客戶整合電腦系統、維護資安並推動IT現代化。相關的比較對象是這部分聯邦業務,而非CGI廣泛的國際商業業務。
CACI INTERNATIONAL CLA 財報CACI
CACI INTERNATIONAL CLA的財報會讓人看到美國政府是否持續採購網路安全、情報和工程支援服務,這些正是它與Castellum競爭的合約。
看CACI INTERNATIONAL CLA披露的新合約,以及政府客戶續約或再次採購的情況,尤其留意網路安全、情報、軟體工程和任務支援。相關合約增加、老客戶持續採購,表示政府仍在買這類服務,但CACI也可能在爭取合約和續約時給Castellum更大壓力;相關業務轉弱,競爭壓力可能緩和,也可能表示政府可爭取的工作變少。關鍵是分清競爭是否減輕,還是市場需求本身正在收縮。
Castellum, Inc. 財報這家公司
Castellum主要靠政府合約提供技術服務,這份財報會讓人看到新增合約工作能否在人工和分包成本之後,仍帶來更多毛利。
把收入和毛利放在一起看。收入成長、毛利也跟上,表示新增的政府合約工作在支付人工和分包成本後,仍能留下更多利潤;收入成長但毛利落後,則表示交付成本吃掉了部分增量,合約規模擴大不等於獲利能力改善。