個股每日解讀

CPSS 今天怎麼了？

為何漲跌
結合當天新聞與申報文件，說明可能的原因
是不是跟著大盤走
對照大盤走勢與成交量，判斷變化主要來自哪裡
接下來要看什麼
下一件可能改變判斷的事，以及到時候要看什麼

還沒有解讀

結合新聞與成交量，說明當天漲跌與大盤的關係。

現在產生

投資展望

CPSS 三個月後，該買還是該等？

別再猜了。直接給結論：買、等還是賣，三個月目標價多少，最好與最壞各落在哪，每個判斷都有出處。

報告裡有
  • 買進 / 觀望 / 賣出 評級
  • 三個月目標價
  • 悲觀 · 基準 · 樂觀
  • 能否跑贏大盤

公司

公司概覽

Consumer Portfolio Services 為美國信用紀錄較少或曾有信用問題、可能無法取得傳統貸款的購車者提供融資。公司先支付現金給汽車經銷商，買下客戶的分期付款契約，再逐期收取借款人的還款；契約主要來自品牌授權經銷商。利息占絕大部分營收，公司也替其他機構持有的契約處理還款與催收，收取服務費。

購買契約的資金先來自以契約為擔保的短期授信。之後，公司將契約集中到子公司，由子公司向機構投資人發行證券，以長期融資取代短期借款，這就是資產證券化。獲利取決於借款人的還款情況，以及貸款利息收入與融資成本之間的差額。支付貸款機構、證券投資人及交易費用後剩餘的現金，是營運資金的重要來源；但若貸款損失超過約定上限，或準備資金未達要求，這些現金就可能留在子公司，無法交給公司使用。

因此，公司需要持續取得短期授信與證券化融資。消費者保護法規規範利率、費用、資訊揭露及車輛收回程序。證券化規則也要求公司保留部分信用風險，不得移轉或避險，因而限制其槓桿與可釋出的現金。

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來源：SEC 申報文件

排雷

買進之前，先看 CPSS 埋了什麼雷

財報裡最長、最枯燥的風險章節，讀完。只留下真正會傷到你的幾件：傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。

分三類
  • 正在發生
  • 可能出事
  • 生來如此

護城河

CPSS 自稱的優勢，禁得起查嗎？

每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳：哪條站得住，哪道防線會先鬆。

每條評成
  • 強
  • 中等
  • 有限
  • 未證實

相關公司

  • 競爭
  • 同受影響
  • 供應商
  • 客戶
  • CFFIC&F金融

    C&F金融旗下的C&F Finance與Consumer Portfolio Services直接爭取經銷商承作的非優質借款人汽車貸款。C&F金融另有其他銀行業務，因此較值得比較的是其消費金融業務，而非集團整體業績。

  • COF第一資本金融

    第一資本金融既與Consumer Portfolio Services爭取汽車貸款客戶，也提供資金讓後者購入經銷商貸款。它提供貸款打包成證券、取得長期融資前的短期周轉資金，也就是倉儲信貸額度，因此這項額度的條件直接影響CPS的資金成本。

  • GM通用汽車

    通用汽車透過向購車者提供貸款的GM Financial，與Consumer Portfolio Services爭取汽車融資業務。觀察這項競爭應看GM Financial，而非通用汽車整體業績：通用也製造及銷售汽車，全尺寸皮卡與SUV是其業績的重要動力。

  • PGYPagaya Technologies Ltd.

    Pagaya Technologies Ltd.協助貸款機構評估汽車貸款申請人，並為貸款連結投資者，與Consumer Portfolio Services爭取汽車信貸機會。貸款機構與機構投資者向Pagaya支付費用；值得留意的是其網路中的汽車貸款業務，因為它也涵蓋個人貸款與購物分期融資。

  • MFINMedallion Financial Corp

    Medallion Financial Corp與Consumer Portfolio Services都仰賴經銷商通路向非優質購車借款人放貸：Medallion Bank提供休閒車輛貸款，CPS則提供汽車貸款。Medallion休閒車輛貸款的還款表現，是觀察CPS車輛擔保信貸風險的相關參照。

  • F福特汽車

    福特汽車透過向客戶提供車輛貸款與租賃的Ford Credit，與Consumer Portfolio Services競爭。福特整體業績主要取決於汽車製造，因此要觀察CPS購入經銷商貸款面臨的競爭，Ford Credit的融資業務更有參考價值。

  • OPRTOportun Financial Corporation

    Oportun Financial Corporation與Consumer Portfolio Services都仰賴美國金融服務不足族群的還款能力，但Oportun主要提供無擔保個人貸款，CPS則為信用紀錄有限或曾有信用問題的人提供汽車融資。Oportun大部分收入與獲利來自無擔保個人貸款，其還款與信用損失可用來比較CPS的借款人風險，卻不能反映CPS處分車輛的回收情況。

前瞻

2 天後10月22日週四

  1. 具體時間待公布

    C&F金融 財報CFFI

    C&F金融旗下C&F Finance的財報，能顯示它在經銷商非優質汽車貸款上的放款和信用表現，正面映照Consumer Portfolio Services爭取的業務。

8 天後10月28日週三

  1. 下午2:00美東

    聯準會利率決議

    聯準會的利率決定反映借款成本的走向；倉儲融資成本上升會壓縮消費者投資組合服務公司汽車貸款合約的利息收入與融資利息支出之間的差額，若合約利率或經銷商費用未能彌補差額，淨利息收入就會減少。

9 天後10月29日週四

  1. 具體時間待公布

    Medallion Financial Corp 財報MFIN

    Medallion Financial Corp的財報會顯示其休閒車輛貸款的還款和損失情況，可為Consumer Portfolio Services的汽車貸款信用風險提供參照。

20 天後11月9日週一

  1. 具體時間待公布
    重磅

    Consumer Portfolio Services 財報這家公司

    這份財報會顯示，Consumer Portfolio Services從次級汽車貸款賺取的利息，能否抵過資金成本和借款人違約造成的損失。