CPSH 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
CPSH 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
CPS Technologies Corp. 提供協助客戶設備散熱、保護電子元件的零組件。其主要材料將鋁與陶瓷材料碳化矽結合,製成稱為 AlSiC 的金屬基複合材料。公司依客戶需求調整材料比例與零件設計,生產底板、密封電子封裝外殼等產品。設備製造商購買這些零件,再裝入自行製造與銷售的系統。
商業應用帶來大部分營收。公司也供應航太與國防電子系統所需的零件,並銷售依客戶防護需求設計的 HybridTech Armor® 裝甲板。這些是客製化產品,而非標準型錄商品。CPS 與客戶的工程師合作,將零組件納入客戶的系統設計,之後可能取得延續多年的量產訂單。
業務高度仰賴少數客戶:前三大客戶貢獻大部分營收,最大客戶單獨就占相當大的比重。新產品在量產前可能須經過數年的客戶評估,因此銷售既取決於既有設計的訂單,也取決於新設計能否進入量產。部分後段加工還仰賴客戶認可的外部供應商,有時只有一家供應商獲准承作。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
CPS的業績取決於少數微電子客戶的量產訂單,以及客製化零組件能否獲客戶設計採用;Egide和Qnnect也是其氣密封裝競爭對手。
艾美特克與CPS爭取高可靠度電子設備的氣密封裝生意,CPS向微電子系統廠商銷售這類外殼和散熱片。觀察艾美特克時,應留意氣密封裝業務而非整體營收:它也向航太、醫療和工業客戶銷售儀器及機電設備,封裝只是其中一部分。
艾美特克 財報AME
AMETEK與CPS Technologies都為高可靠性電子設備提供密封防護封裝,AMETEK的氣密封裝業務表現能反映這個共同市場的需求和競爭情勢。
若AMETEK單獨揭露氣密封裝業務,就把這部分和整體業務相比。若這部分較強,表示共同市場有韌性,也顯示這家競爭對手的相關業務表現不錯,但不能據此斷定CPS Technologies丟了訂單;若整體業務穩定、氣密封裝卻走弱,壓力就更可能集中在這個細分市場。若財報沒有單獨揭露這部分,僅憑AMETEK整體業績就無法判斷共同市場的情況。
CPS Technologies Corp. 財報這家公司
CPS Technologies向少數大型客戶銷售客製化電子與國防零組件,這份財報會顯示銷售量能否攤薄工程和生產的固定成本,支撐毛利。
把營收和毛利率——扣除直接生產成本後剩下的營收比例——放在一起看。若營收和毛利率同步走強,表示更多銷售可能正讓固定成本由更大的業務量分攤;若營收上升、毛利率卻沒有改善,金價上漲帶來的成本回收、產品組合或其他成本都可能抵銷收益,因為這類金價相關收費通常不會帶來利潤。最後要看的是,銷售成長有沒有轉化為更扎實的生產利潤。