CLMB 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
CLMB 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Climb Global Solutions, Inc. 連結技術供應商與向終端使用者銷售產品的經銷商。旗下 Climb Channel Solutions 經銷業務貢獻了幾乎全部營收,主要銷售第三方軟體授權、維護與服務合約。經銷商和系統整合商向公司採購,再轉售給自己的客戶。既有客戶每年續約軟體維護與訂閱服務,是銷售的重要來源。
規模較小的 Grey Matter 業務直接向終端使用者銷售軟體、硬體與雲端解決方案,並提供技術服務與支援。經銷業務的銷售毛利偏低,公司透過自動化訂單處理及較低的庫存水準控制營運成本。
公司的銷售仰賴客戶的 IT 支出,以及供應商持續提供產品。少數大客戶貢獻了大部分營收,其中兩家直銷型經銷商尤其重要。公司與供應商的合作往往持續多年,但沒有長期供貨合約,供應商通常只需提前短期通知,就能終止協議。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
TD SYNNEX Corporation 與 Climb Global Solutions 爭取採購軟體、雲端、資安、網路及儲存產品的經銷商,價格與服務影響訂單流向。相較於個人裝置業務,其 Advanced Solutions 業務的銷售表現更能反映 Climb 面臨的競爭。
英邁與 Climb Global Solutions 向重疊的經銷商通路銷售第三方科技產品及雲端訂閱,靠價格與服務爭取生意。值得留意英邁的雲端訂閱業務,因為 Climb 也有相當一部分銷售來自軟體維護與訂閱的定期續約。
艾睿電子的企業運算分銷業務與 Climb Global Solutions 爭取廠商的產品銷售授權及經銷商訂單。應留意這項業務,而非艾睿的整體銷售,因為後者還包含規模可觀的電子元件業務。
ePlus Inc 與 Climb Global Solutions 都仰賴雲端、資安及 IT 基礎設施支出:ePlus 向終端客戶銷售硬體、軟體與服務,Climb 則主要向經銷商供貨。ePlus 對中型及大型企業、州與地方政府機構的銷售,可用來觀察 Climb 軟體分銷背後的需求。
Scansource Inc 與 Climb Global Solutions 爭取經銷商對網路、通訊及訂閱型科技產品的採購,但 Scansource 更偏重專用硬體。應留意其主要在美國與巴西經營的 Specialty Technology Solutions 業務中重疊產品的銷售,而不能用全部硬體銷售來判斷 Climb。
Climb Global Solutions, Inc. 財報這家公司
Climb Global Solutions主要透過分銷業務把第三方軟體賣給轉售商,這份財報會顯示客戶購買量能否轉化為更多毛利。
把分銷業務的總帳單額和毛利放在一起看:總帳單額包含部分不計入淨銷售額的交易金額,因此反映的是客戶購買量,不等於營收。購買量增加、毛利也增加,而且毛利占總帳單額的比率持平,表示業務把更多交易轉成毛利;若購買量增加、毛利卻停滯,這個比率也下滑,就表示產品組合或客戶折扣等因素正在侵蝕收益。
英邁 財報INGM
英邁的雲端訂閱業務能反映轉售商對這類服務的需求,而這也是Climb Global Solutions靠軟體維護和訂閱續約取得收入的領域。
看英邁雲端訂閱業務的表現和相關說明。若業務持續成長,表示轉售通路對雲端訂閱的需求有韌性,對Climb相關的續約機會是正面訊號;若業務轉弱,則表示這類共同服務面臨壓力,但不能據此判定Climb自身的續約表現。
ePlus Inc 財報PLUS
ePlus Inc向企業及州與地方政府銷售雲端、資安與IT基礎設施產品和服務,其財報能讓人了解這些終端客戶的支出如何影響Climb Global Solutions的轉售通路需求。
看ePlus面向中型和大型企業、州及地方政府的銷售表現和需求說明。若這些客戶在雲端、資安和IT基礎設施上的支出增加,表示終端需求有助支撐Climb轉售通路的銷售;若需求轉弱,這條需求鏈可能受到拖累,但ePlus直接向終端客戶銷售,不能把它的業績當成Climb的表現。