ASTE 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
ASTE 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Astec實業供應的設備涵蓋從採石、碎石,到生產瀝青混合料與混凝土,再到鋪設路面的過程。規模較大的基礎設施解決方案業務,向瀝青混合料及混凝土生產商、工程承包商與政府機關銷售生產設備和築路機械。物料解決方案業務則提供骨材與礦物的破碎、篩分及處理設備,客戶包括採石場、礦場及回收業者。
設備銷售帶來大部分營收,零組件銷售也是重要收入來源。Astec實業供應自家機械及部分競爭對手設備的替換零件,也透過安裝、維修及翻修服務收取費用。公司採用直銷與經銷通路,其中物料解決方案業務主要仰賴經銷商網絡。銷售以美國市場為主。
需求取決於政府基礎建設支出與民間營建活動。客戶購買的機械通常可使用多年,因此工程量與設備汰換週期會影響訂單。生產也需要鋼材及專用零組件,公司未必能將投入成本的上漲轉嫁給客戶。其設備必須符合排放、環保與安全要求,包括美國環境保護署及州政府機關制定的標準。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Astec實業的業績取決於公路資金投入和生產商的設備投資,Metso和Sandvik也是其骨材加工業務的重要競爭對手。
Gencor Industries, Inc.與Astec實業爭取購買瀝青生產設備、鋪路機、燃燒系統和熱傳設備的公路建設客戶,兩家都受公路資金投入和生產設備汰換支出影響。留意Gencor客戶汰換瀝青生產設備、購買更大且更高效設備的需求,可觀察Astec實業同樣爭取的設備投資。
特雷克斯與Astec實業爭取骨材生產商和回收處理業者在破碎、篩分、清洗及木材加工設備上的支出。相較於公用事業設備或垃圾收集車車體的銷售,特雷克斯這些產品的消息與Astec實業更相關。
迪爾公司透過Wirtgen築路機械和Kleemann破碎設備,爭取道路施工客戶和骨材生產商的設備支出,與Astec實業的鋪路及骨材加工設備競爭。評估Astec實業面臨的競爭時,應留意這些產品,而非迪爾公司的農機銷售。
卡特彼勒的鋪路設備業務與Astec實業爭取鋪路承包商和政府機構的採購,兩家都受公路建設支出影響。對Astec實業而言,值得留意的是卡特彼勒的鋪路設備消息,而非其更廣泛的礦山設備和引擎業務。
阿拉莫與Astec實業爭取承包商對林業、樹木養護和回收設備的採購,與Astec實業的木材切片機、粉碎機及土地清理機械形成競爭。阿拉莫的植被管理業務包含林業和樹木養護業務,可從其業績觀察這部分競爭。
特雷克斯 財報TEX
特雷克斯的業績,尤其是破碎、篩分、洗選和木材加工設備的需求,會讓人看出骨料與回收客戶是否仍在購買和Astec實業競爭的設備。
留意特雷克斯談到破碎、篩分、洗選和木材加工設備時的需求或銷售情況,再對照其材料加工業務的整體表現。相關設備需求持穩或走強,表示骨料和回收客戶仍在投資這類機器,Astec實業同類設備面對的競爭也更強;需求轉弱,則表示共同客戶可能延後採購,Astec實業同類設備的銷售機會也會承壓。
卡特彼勒 財報CAT
卡特彼勒的鋪築設備需求,會讓人看出道路施工承包商和政府客戶是否仍在購買與Astec實業競爭的道路施工設備。
把卡特彼勒對鋪築設備需求的說明,和其建築設備業務的整體趨勢放在一起看。鋪築需求持穩或走強,表示道路承包商和政府客戶仍在為道路工程採購,Astec實業的道路施工設備也有需求,但競爭同樣活躍;若鋪築需求轉弱,即使整體建築設備業務尚可,也表示道路設備採購可能降溫,Astec實業同類產品的銷售機會隨之減少。
Astec實業 財報這家公司
Astec實業的設備與零件銷售,以及扣除製造成本後留下的毛利率,會讓人看出道路施工和骨料客戶是在買新設備,還是主要維護既有設備。
把設備銷售和零件銷售放在一起看,再看毛利率。兩者都成長、毛利率持平或上升,表示客戶既在添購新機器,也在維護既有機隊,定價和產品組合足以抵銷製造成本;設備銷售轉弱、零件仍穩,則表示客戶暫緩購買新設備,既有設備帶來的售後需求仍在支撐Astec實業。若銷售和毛利率一起下滑,需求轉弱或成本壓力加大,業務面臨的壓力就更廣。
Gencor Industries, Inc. 財報GENC
Gencor Industries, Inc.對瀝青廠更新和大型高效瀝青廠的需求,會讓人看出公路建設客戶是否仍在投資Astec實業也供應的設備。
留意Gencor Industries, Inc.對汰換舊瀝青廠和購買大型、高效率瀝青廠的需求說明,再對照其整體銷售或訂單趨勢。相關需求持穩或走強,表示公路建設客戶仍願意更新或擴充產能,Astec實業的瀝青廠也有銷售機會;需求轉弱,則表示客戶可能延後這類投資,Astec實業的瀝青廠業務也會面臨較弱的採購需求。