ALRM 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
ALRM 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Alarm.com Holdings, Inc. 將保全系統、攝影機、門禁與能源管理設備連接起來,讓住宅屋主和企業能接收警報並遠端管理物業。獨立服務商合作夥伴負責銷售、安裝及維護這些技術,並向物業業主轉售服務,再依訂閱用戶數及選用功能向公司支付月費。軟體訂閱與授權貢獻大部分營收;支援服務的設備銷售營收較少,但仍占有重要分量。
這門生意仰賴合作夥伴吸引並留住訂閱用戶,以及持續提供支援。相當一部分營收來自少數合作夥伴,ADT 是其中的重要客戶。公司向使用其平台的既有 ADT 用戶帳戶收取服務費;對於不在其平台上運作、但屬於專利授權範圍的 ADT 品牌服務,則收取較低的每月專利權利金。
由於平台處理訂閱用戶的系統資料,隱私法規限制公司如何蒐集、使用、儲存及傳輸這些資訊。部分產品也必須取得政府認證後才能銷售。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Alarm.com的業績取決於保全服務合作夥伴帶來的訂閱用戶成長,尤其要關注ADT LLC,其貢獻的營收占比超過15%、不高於20%。
Napco Security Technologies, Inc與Alarm.com爭取保全經銷商在警報連線、門禁和影像系統上的採購:NAPCO銷售設備和通訊服務,Alarm.com則向服務合作夥伴按月收取雲端平台使用費。關注NAPCO經常性通訊服務營收的成長,可以看出它在雙方競爭的持續收費業務中進展如何。
Resideo Technologies, Inc與Alarm.com都透過專業安裝業者銷售連網保全、能源管理和居家控制方案,爭取住宅及商業場所的業務。關注其Products and Solutions業務中的競爭產品;其ADI通路業務則向專業安裝業者供應保全及其他安裝產品。
Napco Security Technologies, Inc 財報NSSC
Napco Security Technologies這份財報會顯示,它從安防經銷商取得的通訊服務經常性收入如何變化;這些經銷商也會為Alarm.com的雲端平台付費。
看Napco通訊服務收入的成長。成長加快,表示Napco在爭取經銷商的經常性服務業務上更有進展,Alarm.com的平台面臨更直接的競爭;成長放緩,則表示Napco在這條通路上的動能減弱,但不能據此判斷Alarm.com自身的收入或訂戶變化。
Resideo Technologies, Inc. 財報REZI
Resideo Technologies的財報會顯示專業安裝商對其聯網安防和居家控制產品的需求;這些產品與Alarm.com爭取安裝商和客戶。
看Resideo的Products and Solutions業務,不要把ADI分銷業務當成其自有產品需求的替代指標。該業務走強,表示安裝商銷售的競爭產品需求更旺,Alarm.com爭取安裝商和客戶的壓力可能加大;走弱則表示這類產品的競爭動能減弱,但不代表Alarm.com的訂戶或收入必然增加。
Alarm.com Holdings, Inc. 財報這家公司
Alarm.com主要靠服務商按訂戶數支付的平台月費取得經常性收入,這份財報會讓人看到合作夥伴和訂戶是否仍在支撐雲端業務成長。
把SaaS及授權收入成長和續約率放在一起看。收入成長、續約率維持高檔,表示合作夥伴留住了訂戶,也在擴大雲端平台的使用;收入成長放緩或續約率下滑,則表示留存或需求承壓,不能只靠硬體銷售成長來證明平台業務穩健。