AGYS 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
AGYS 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Agilysys, Inc. 協助飯店、賭場、度假村及其他旅宿餐飲業者管理訂房、住客住宿、銷售與物資。其平台串接飯店管理、銷售時點及庫存系統,讓各系統共用營運資料。客戶可透過 Agilysys Stay 管理飯店,以 InfoGenesis 在收銀終端和行動裝置上處理銷售,再依需求擴充功能。
客戶支付軟體訂閱費及持續維護費,兩者合計占公司大部分營收。客戶也付費委託公司安裝、整合系統及訓練員工。一次性購買永久軟體授權,以及採購第三方硬體和作業系統,則貢獻較小部分營收。公司提供雲端及部署於客戶端的軟體。
公司的客戶分散,但營收主要來自美國,業務取決於旅宿餐飲業者投入科技的意願與能力。公司仰賴外部雲端代管業者,硬體及部分軟體和服務則由少數供應商提供。由於系統處理住客與客戶資訊,公司處理這些資料的方式受到隱私及資料保護法規約束。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
Agilysys, Inc. 的業績取決於飯店及餐旅業者是否選擇其軟體,而非 Shiji、Infor 等對手的產品;這兩家公司均未列入本名單。
甲骨文與 Agilysys 直接爭取購買物業管理與收銀整合軟體的飯店及餐旅業者。值得留意甲骨文這類產品的定價、客戶支援與服務,這些正是 Agilysys 列出的競爭重點。
PAR Technology 與 Agilysys 爭取購買雲端收銀、顧客互動與營運管理軟體的餐飲業者,但 PAR 更集中於連鎖餐廳。觀察 PAR 的餐廳訂閱軟體業務,最能對應 Agilysys 餐飲產品面臨的競爭。
費哲金融服務透過 Clover 的餐廳收銀與營運管理軟體,與 Agilysys 的 InfoGenesis 競爭。相較於費哲金融服務的整體業績,Clover 更值得留意,因為飯店及餐旅業軟體在其業務中的重要性遠低於在 Agilysys 中的重要性。
Agilysys, Inc. 財報這家公司
訂閱與維護收入已是Agilysys最大的收入來源,這份財報會讓人看到這部分業務能否持續成長,同時守住利潤空間。
把訂閱與維護收入的成長速度,和這部分業務的毛利率(收入扣除直接交付成本後剩下的比例)一起看,再對照專業服務收入及其毛利率。訂閱成長更快、毛利率持平或上升,表示經常性軟體收入正在擴大,交付成本也沒有吃掉收益;訂閱放緩、專業服務增加而毛利率下滑,則表示成長更依賴導入專案,也更難轉成獲利。最後要判斷的是:Agilysys的成長是否愈來愈靠可持續的訂閱收入,而不是更費人力的服務。
甲骨文 財報ORCL
甲骨文這份財報會讓人看到,它的旅宿業軟體能否在價格、客戶支援和服務上與Agilysys競爭。
只看甲骨文的旅宿業務,不要用甲骨文整體業績代替;把相關客戶成長或採用情況,和價格及服務資訊放在一起看。若甲骨文持續贏得客戶、不必靠降價且服務可靠,表示Agilysys面對的是有實力的對手;若客戶成長乏力或服務出問題,甲骨文的方案吸引力就較弱,但降價仍可能迫使Agilysys守住價格。最後要判斷的是,甲骨文在Agilysys直接交鋒的旅宿市場上,競爭力是在增強還是減弱。