AAP 三個月後,該買還是該等?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
- 買進 / 觀望 / 賣出 評級
- 三個月目標價
- 悲觀 · 基準 · 樂觀
- 能否跑贏大盤
AAP 今天怎麼了?
別再猜了。直接給結論:買、等還是賣,三個月目標價多少,最好與最壞各落在哪,每個判斷都有出處。
Advance Auto Parts 供應零件給替客戶修車的保修廠、汽車服務站及汽車經銷商,也服務自行保養維修車輛的車主。專業客戶與個人客戶對營收的貢獻大致相當。公司業務主要集中在美國,經營 Advance Auto Parts 與 Carquest 門市;它向維修業者送貨,透過門市與線上通路服務個人客戶,並供貨給獨立經營的 Carquest 門市。商品包含全國性品牌,以及 DieHard 汽車電池等自有品牌產品。
銷售取決於車輛的保養與維修需求,尤其是已過原廠保固期的老車。滿足這些需求的關鍵,是讓客戶及時取得所需零件:公司的配送中心、中轉據點與門市網路支援當天或隔天供貨。商品採購價格與供應商交易條件,也影響這些銷售能帶來多少利潤。
財報裡最長、最枯燥的風險章節,讀完。只留下真正會傷到你的幾件:傷在哪、多嚴重、哪天見分曉。
每家公司都說自己有護城河。拿利潤率、報酬率這些真數字逐條對帳:哪條站得住,哪道防線會先鬆。
奧賴利汽車與 Advance Auto Parts 直接爭取替換零件訂單:兩家都透過門市網絡銷售,自行修車的消費者與專業維修客戶各貢獻約一半營收。奧賴利汽車對專業維修客戶的銷售表現,值得用來觀察 Advance 約一半營收面臨的競爭。
汽車地帶透過門市與配送服務,與 Advance Auto Parts 爭取自行修車的車主及維修業者的替換零件和保養用品訂單。值得留意汽車地帶的零件供應與送貨給維修客戶的速度,這也是 Advance 爭取訂單的重要競爭環節。
Genuine Parts 旗下 NAPA 與 Advance Auto Parts 爭取維修廠和零售客戶的零件訂單,但工業及國際業務讓集團整體業績的可比性較低。要觀察 Advance 所處市場的競爭情況,北美汽車業務營收比集團總營收更有參考價值。
Advance Auto Parts 向 Motorcar Parts of America, Inc. 採購替換零件,再銷售給自行修車的消費者與專業維修客戶;這家供應商的產品包括發電機、啟動馬達及煞車零件。值得留意其產品品質與供貨可靠性,公司將這些列為客戶選擇零件供應商的重要因素。
CarParts.com, Inc. 線上銷售機械替換零件與配件,與 Advance Auto Parts 的門市及網站爭取自行修車的消費者和專業客戶。它能否準確配對車型所需零件並迅速送達,是觀察 Advance 線上維修用品訂單所面臨競爭的具體切入點。
勝牌與 Advance Auto Parts 都仰賴美國和加拿大現有車輛的保養需求:勝牌向消費者與商業客戶收取換油及預防性保養服務費,Advance 則銷售零件和油液。勝牌的換油業務可用來觀察 Advance 油液銷售背後的保養需求,而非零件門市之間的競爭。
奧賴利汽車 財報ORLY
奧賴利汽車的財報會顯示,維修店對零件的需求是否穩健,也讓人看出Advance Auto Parts爭取專業客戶訂單所處的市場狀況。
看奧賴利汽車面向專業客戶的銷售表現。銷售穩健或成長,表示維修店仍向零件連鎖商採購,Advance Auto Parts服務的專業客戶市場有需求支撐;銷售轉弱,則表示維修店採購轉淡,或奧賴利汽車爭取這些訂單時遇到阻力。
Advance Auto Parts 財報這家公司
Advance Auto Parts這份財報會讓人看到,門市銷售能否成長,同時零件業務能否守住改善後的毛利率。
把可比門市銷售和毛利率放在一起看:前者反映門市銷售表現,後者反映商品售價扣除商品成本後還剩多少。銷售成長、毛利率站穩,表示顧客購買以及進貨、定價共同支撐了改善;銷售停滯或下滑、毛利率回落,則表示需求或商品成本仍在擠壓這門生意。
勝牌 財報VVV
勝牌的財報會顯示車主和商業客戶是否仍在購買換油服務,讓人看出Advance Auto Parts機油和油液銷售背後的維護需求。
看勝牌換油業務的服務量和銷售表現。服務量或銷售成長,表示消費者和商業客戶仍願意為定期維護付費,Advance Auto Parts的機油和油液有相應需求支撐;兩者轉弱,則表示這部分維護需求可能轉淡,但不能據此斷定零件需求也同步下滑。