紐柯公司財報

紐柯公司生產鋼材，也經營下游鋼製品業務，因此能同時觀察鋼廠與用鋼企業的獲利。近期Steel Dynamics公布出貨量創高、鋼價上漲，但鋼構加工業務卻因原料變貴而承壓。紐柯公司的財報可檢驗，這種上游受惠、下游受擠壓的情況，是否也出現在另一家大型美國鋼鐵公司。^[1]

把出貨量、每噸售價、原料成本與下游業務獲利分開看。銷量穩健且售價漲幅足以涵蓋成本，會支持美國鋼鐵生產商的獲利前景；若銷量轉弱或原料成本追上售價，鋼廠利潤可能承壓。鋼價越高也不一定對所有工業股越有利，因為加工商與營建客戶可能付出更多。接著看訂單與客戶轉嫁成本的能力，別只把營收成長當成獲利改善。^[1]