紐約聯準銀行服務業調查顯示價格壓力普遍，業務展望低迷

紐約聯準銀行於10月16日公布的10月服務業調查顯示，受訪企業主管普遍面臨價格壓力，對業務活動前景也抱持悲觀看法。^[1]

這項調查反映區域服務業企業的經營狀況與預期，並非全國通膨數據；展望低迷也不代表業務活動已經萎縮。^[1]

價格壓力與低迷展望同時出現，讓企業更難在漲價與留住客戶之間取捨。如果成本上升，但需求不足以支撐售價調漲，企業可能得自行吸收更多成本，壓縮利潤率，也就是每單位營收中留下的利潤。^[1]

如果服務價格壓力持續並擴散，通膨降溫可能更慢，限制聯準會降息、減輕企業借款負擔的空間；但這份區域調查本身不足以確定政策走向。^[1] 10月16日，美國兩年期公債殖利率為4.74%，十年期為5.09%，分別較前一交易日下降0.03及0.01個百分點。這些作為融資定價參考的殖利率當天下滑，並不能說明市場因這份調查而上調利率預期。

影響面

• 服務業企業風險

  對面臨成本上升的服務業者而言，低迷的業務展望可能讓漲價更難。能在漲價後留住客戶的企業較有能力保護利潤；缺乏這種能力的企業則更容易承壓。這份調查指出區域性風險，但並未證明全美服務業利潤已經下滑。^[1]

接下來看什麼

• 10月23日公布的標普全球10月美國服務業採購經理人指數，將檢驗全國業務活動是否也在放緩。這項企業調查的市場預期為58.0，前值為58.8；高於50代表擴張，因此即使符合預期回落，也不意味萎縮。