投資人因AI風險轉向美債，10年期殖利率跌破5%

據報導，投資人正買進美國公債避險，以防人工智慧相關風險進一步衝擊股票與信用市場。美國公債是美國政府發行的債券，投資人擔憂風險性資產時，常將其作為資金避風港。^[1]

買盤推升債券價格，壓低殖利率，也就是投資人按目前價格買進債券可取得的報酬。10月22日，10年期美債殖利率從前一交易日的5.13%降至4.96%，下滑0.17個百分點；30年期殖利率從5.42%降至5.29%。這讓原本持有長期美債的投資人獲得價格上漲的收益。^[1]

美債殖利率也是公司債與房貸的重要定價基準。如果跌勢持續，新借款的成本可能下降。但放款人還會要求額外報酬，以補償企業無法還款的風險；若對AI相關風險的擔憂推高這部分報酬要求，受影響企業的融資成本可能仍居高不下。^[1]

影響面

• 美國公債投資機會

  避險買盤推升既有美債的價格，持有長期公債的基金與投資人因此受益。新買進的投資人則須接受較低的殖利率。^[1]

• 仰賴外部融資的AI企業風險

  投資人為防範AI相關股票與信用風險而尋求避險，意味著仰賴發股或舉債融資的AI企業，面臨資金提供者更嚴格檢視的風險。即使美債殖利率下滑，融資條件也未必改善。^[1]

• 企業借貸與住宅融資中性

  企業借款人與房貸機構的定價基準下降了。實際貸款利率能否降低，取決於美債殖利率跌勢能否持續，以及放款人是否提高風險補償要求。^[1]

接下來看什麼

• 10月28日，聯準會將公布利率決策並舉行記者會；其對經濟與金融風險的判斷，有助於評估美債殖利率下行能否持續。
• 10月29日公布的9月核心PCE物價指數，將檢驗通膨是否限制殖利率繼續下行的空間；市場預估年增3.1%，前值為3.0%。此指標排除食品與能源價格。