美國證交會豁免部分關係企業及非美國附買回交易的公債結算要求

美國證券交易委員會（SEC）宣布，部分關係企業間及非美國附買回交易，可豁免公債結算要求。^[1]

附買回交易是一種短期融資：一方賣出證券，並約定日後買回，實際上相當於以證券作擔保借入現金；此處涉及的證券是美國公債。關係企業間交易，是指同一企業集團內不同實體之間的交易。這次公告針對特定類別給予豁免，實際影響取決於哪些交易符合條件。^[1]

集中結算會讓結算機構介入交易雙方之間，管理交易未能履約的風險。獲豁免的交易可以免於為符合這項要求而轉入集中結算，因此符合條件的銀行與證券交易商，可能減少部分結算費用，以及系統和作業流程的調整成本。^[1]

若這些交易仍由雙方直接承擔履約責任，交易機構就仍須自行管理對方未能履約的風險。能節省多少成本，取決於豁免條件及符合條件的交易規模；現有公告內容不足以量化。^[1]

影響範圍

• 銀行與證券交易商機會

  承作符合條件的集團內部或非美國公債附買回交易的機構，可能減少轉入集中結算所需的費用與作業調整。效益取決於豁免範圍，直接與對手方交易的機構仍須管理其履約風險。^[1]