超微資料中心營收接近翻倍，預期第四季成長加速

超微（AMD）於11月3日美股收盤後公布2026年第三季財報，營收年增45%至133.8億美元，優於市場預期。^[1][2] 資料中心營收年增97%，約占總營收64%；公司表示，Instinct GPU與EPYC CPU銷售額均創新高，前者用於加速AI等運算任務，後者負責伺服器的一般運算工作。^[3][2]

管理層預估第四季營收約為170億美元，年增約66%，高於分析師預期。^[4][5] 公司也預期2027年營收成長超過80%；這些數字仍是管理層對未來銷售的預測。^[6]

客戶增加AI運算能力，需要採購加速晶片，以及搭配使用的伺服器處理器。超微這兩類產品的銷售均創新高，顯示相關支出已轉為供應商營收，也讓公司的成長更仰賴資料中心客戶持續採購。^[3][2] 超微也進一步投入大型整機櫃系統，將多顆晶片與周邊設備整合交付；若銷售如預期擴大，組裝與設備供應商也有機會增加業務。^[7]

但擴大交貨規模，需要先投入現金備貨。財報分析指出，庫存及其他營運資金需求消耗了大量現金，第三季自由現金流——營運現金流扣除資本支出後的餘額——為5.54億美元。^[8] 因此，接下來要檢驗的是：備貨陸續交付客戶後，更高的營收能否帶來更充足的現金。^[8]

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