美國第三季生產力成長優於預期，企業勞動成本下降

美國第三季勞動生產力成長優於預期，帶動勞動成本下降，也支持了勞動市場並非通膨來源的看法。^[1]勞動生產力衡量每小時工作創造多少產出；效率提升後，企業生產同樣數量的商品或服務所需的工時就會減少。

這次生產力提升減輕了企業的勞動成本壓力。^[1]對實現效率提升的企業來說，即使工資上漲，每單位產出負擔的工資成本仍可能下降。這讓企業有更多空間維持獲利，或放慢漲價速度；消費者最終能受惠多少，取決於市場競爭與企業定價。

如果這種改善持續，勞動成本推升通膨的力道會減弱，聯準會維持高利率的壓力也可能減輕。11月5日，美國兩年期公債殖利率為4.46%，較前一交易日下降12個基點；十年期殖利率為4.84%，下降6個基點，每個基點等於0.01個百分點。這些變動本身無法證明生產力報告導致殖利率下跌。如果基準殖利率持續走低，並傳導至貸款利率，仰賴借貸的企業與客戶才會獲得融資成本方面的支持。