美國10月商業活動略降溫，強勁需求仍推動企業漲價

S&P的美國企業調查顯示，10月商業活動成長略為放緩，但客戶需求依然強勁，企業也增加徵才以因應需求。^[1][2]

強勁需求讓企業得以提高商品與服務價格；報導指出，這可能使未來幾個月的通膨進一步上升，並持續處於高檔。^[1]

需求讓企業有機會增加銷售，也更容易透過漲價將成本轉嫁給客戶。這有助於守住獲利，但成效取決於售價能否跟上成本，以及客戶是否持續購買。調查顯示，企業正在增加徵才，並嘗試將價格壓力轉嫁給客戶。^[2]

如果漲價讓通膨居高不下，聯準會降息的空間可能受限，仰賴借款或需要為到期債務再融資的企業，就可能繼續承擔較高利息。^[1]10月23日，美國2年期與10年期公債殖利率分別為4.69%及5.00%，都比前一交易日上升0.04個百分點；這些殖利率是市場融資定價的重要參考，但現有資料無法證明當天的上升由調查引起。

影響面

• 商品製造商與服務業中性

  強勁需求促使企業增加徵才，也為漲價提供空間。能將成本轉嫁給客戶的企業較有機會守住獲利；轉嫁能力較弱的企業則可能面臨利潤率壓力。^[1][2]

• 仰賴借款的企業風險

  如果持續的價格壓力延後降息，需要新增借款或為到期債務再融資的企業，融資成本可能更久維持高檔，壓縮投資與獲利空間。^[1]

接下來看什麼

• 10月28日聯準會利率決議、經濟預測與記者會：觀察決策官員如何權衡強勁需求與通膨壓力，以及這是否影響降息前景。
• 10月29日公布9月核心個人消費支出（PCE）物價指數，此指標排除食品與能源價格：觀察官方通膨數據是否也顯示價格壓力持續；市場預估月增0.3%，前值為0.2%。
• 10月30日公布第三季僱用成本指數：檢驗企業增加徵才之際，人力成本壓力是否緩和；市場預估季增0.8%，前值為0.9%。