个股每日解读

WM 今天怎么了?

为什么涨跌
结合当天新闻和披露文件,解释可能的原因
是不是跟着大盘走
对照大盘走势和成交量,判断变化主要来自哪里
接下来看什么
下一件可能改变判断的事,以及到时候看什么

还没有解读

结合新闻和成交量,解释当天涨跌与大盘的关系。

投资展望

WM 三个月后,该买还是该等?

别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。

报告里有
  • 买入 / 观望 / 卖出 评级
  • 三个月目标价
  • 悲观 · 基准 · 乐观
  • 能否跑赢大盘

公司

公司概览

废物管理公司主要在美国和加拿大运营,用收运车辆、中转站和填埋场将客户的废物送往处理或处置设施。收运服务贡献了大部分收入。企业按服务合同付费,住宅垃圾收运则由地方政府或居民直接支付费用。其他垃圾运输商也付费使用公司的中转站和填埋场。将收集的废物送往自有设施处置,可以让公司保留原本需要支付给外部运营商的处置收入。

公司通过收购Stericycle建立的Healthcare Solutions业务,向企业收取医疗、药品等受监管废物的收集、处理和处置费用,也提供机密文件安全销毁服务。这些业务还覆盖西欧市场。

公司还处理可回收物,收取处理费,并向制造商出售回收材料。其定价正转向以收费覆盖处理成本,而非单靠材料销售收入,但盈利仍受回收材料价格和需求影响。公司也收集填埋场产生的甲烷,将其转化为天然气和电力出售,并向有监管合规义务的企业出售环境权益凭证。这部分收入在一定程度上依赖可再生燃料政策和凭证市场。

公司收入不依赖某一个主要客户。核心业务取决于客户产生的废物量,以及获得许可的填埋容量;政府审批限制设施可在哪里运营或扩建,以及可以接收哪些废物。

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来源:SEC 申报文件

排雷

买之前,先看 WM 埋了什么雷

财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。

分三类
  • 正在发生
  • 可能出事
  • 生来如此

护城河

WM 自称的优势,经得起查吗?

每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。

每条评成
  • 强
  • 中等
  • 有限
  • 未证实

相关公司

  • 竞争
  • 同受影响
  • 供应商
  • 客户
  • 共和服务凭借美国和加拿大从收运、中转到回收及填埋的一体化网络,与废物管理公司争夺居民、企业和市政客户的垃圾服务收入。关注其客户数量和长期收运合同的增长,可判断废物管理公司经常性服务收入面临的竞争。

  • Waste Connections在美国和加拿大与废物管理公司争夺居民、商业和工业客户的垃圾收运、中转、回收及处置收入。关注其收运和处置价格:公司表示,对手降价可能迫使它跟进降价,否则就可能流失业务。

  • GFL Environmental Inc. Subordinate Voting Shares在美国和加拿大与废物管理公司争夺付费购买垃圾收运、回收和处置服务的市政、居民、商业及工业客户。其提价和附加费反映了通过合同收费弥补成本上涨的做法,可与废物管理公司的服务收费对照。

  • Casella Waste Systems Inc在美国东北部和大西洋中部市场,与废物管理公司争夺付费收运客户及送往处置设施的垃圾量。其收运价格和填埋量可作为废物管理公司东部业务的区域参照;Casella表示,对手降低报价可能导致客户流失或迫使它降价。

  • Clean Harbors, Inc与废物管理公司争夺付费购买工业及危险废物收运、处理和处置服务的企业客户,而非其更广泛的居民垃圾收运业务。其环境服务业务收入,更适合用来对照废物管理公司的专门废物服务。

  • Montauk Renewables, Inc.可帮助观察废物管理公司可再生能源业务的收益变化:两家公司都将填埋气转化为可再生天然气和电力出售。关注Montauk的天然气收入及生产所带来的环境信用收入,可区分燃料价格和信用价值这两项同样影响废物管理公司的因素。

  • OPAL Fuels Inc.与废物管理公司都将填埋沼气转化为可再生天然气和电力,并出售相关环境信用,因此面临相同的收益影响因素。关注OPAL向需要遵守联邦和州燃料规定的买家出售的信用,其价值也关系到废物管理公司的可再生能源收入。

前瞻

明天10月21日周三

  1. 具体时间待公布

    Waste Connections 财报WCN

    Waste Connections 的财报会显示,废物管理公司争夺的收运和处置客户,是否正面临更激烈的价格竞争。

  2. 10:30美东

    EIA原油库存变化(10月16日)

    美国原油和燃料库存反映供应可能有多紧张,进而影响WM运营收集、转运卡车和垃圾填埋场设备所支付的燃料价格。

7 天后10月27日周二

  1. 具体时间待公布
    重磅

    废物管理公司 财报这家公司

    这份财报会显示,废物管理公司能否在收取更高的收运和处置费用时留住客户,并守住利润率。

8 天后10月28日周三

  1. 具体时间待公布

    Clean Harbors, Inc 财报CLH

    Clean Harbors 的环境服务业务,能让读者观察废物管理公司所服务的工业和危险废物客户,需求是否保持韧性。

  2. 具体时间待公布

    GFL Environmental Inc. Subordinate Voting Shares 财报GFL

    GFL Environmental 的提价和附加费会显示,同类收运合同的客户是否接受费用上调,让废物管理公司判断成本能否转嫁给客户。

  3. 14:00美东

    美联储利率决定

    美联储利率决策反映借款成本如何变化;WM有可能重新定价的商业票据债务,而利息支出会减少盈利。

14 天后11月3日周二

  1. 10:00美东

    JOLTs职位空缺数(9月)

    职位空缺反映雇主对员工的需求,可能影响WM维持收集和处置服务所需支付的工资、加班费和培训成本。

15 天后11月4日周三

  1. 具体时间待公布

    Montauk Renewables, Inc. 财报MNTK

    Montauk Renewables 的燃气和环境信用收入,会显示填埋气能源业务的燃料销售与信用价值如何变化,为废物管理公司的可再生能源业务提供参照。

17 天后11月6日周五

  1. 8:30美东 盘前

    非农就业人数(10月)

    非农就业人数统计新增就业岗位,反映招聘强弱,并可能影响WM为提供收集和处置服务而支付的员工工资和加班费。