VIK 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
VIK 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Viking Holdings 主要服务富裕、年纪较长的英语旅客,客源以北美为主,航线则侧重欧洲和地中海。Viking River 和 Viking Ocean 贡献大部分收入,探险邮轮及其他业务规模较小。船票套餐包含每个停靠港的一项岸上游览、餐食,以及指定酒水和服务;旅客另行购买的游览项目和航程前后的住宿延伸行程也带来收入。
旅客可以直接向 Viking 预订,也可以通过旅行社购买,旅行社仍是重要销售渠道。旅客通常在出发前较早付款,公司用未来航次的预收款维持日常运营。信用卡支付处理机构可能扣留部分款项或要求预留资金,从而限制公司动用这些现金。
业务取决于能否吸引足够旅客、取得港口泊位,以及河道是否适航。需求在北半球夏季最旺,多数河轮在冬季停航。Viking Mississippi 还依赖与 Edison Chouest Offshore 旗下公司的租船安排:美国法律要求国内客运船舶在美国建造和登记,由美国公民配员并拥有,因此持续符合这些要求是经营该航线的前提。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
挪威邮轮控股旗下的 Oceania 和 Regent Seven Seas 与 Viking Holdings 争夺愿意为高端、重目的地体验的海洋邮轮付费的旅客。关注这两个品牌的船票价格,以及包含哪些岸上游览和船上服务:这些决定了旅客在 Viking 一价全包航程之外可以买到什么。
皇家加勒比集团旗下的 Silversea 以小型船舶、高标准服务和偏远目的地航线,与 Viking Holdings 争夺购买豪华海洋及探险邮轮航程的旅客。关注 Silversea 的偏远目的地产品,比看皇家加勒比整体邮轮业务更贴近 Viking 面对的替代选择。
嘉年华邮轮的高端及豪华邮轮产品,与 Viking Holdings 争夺愿意为更高服务水平和丰富目的地体验付费的海洋度假旅客。重点看这些产品,而非嘉年华面向大众的航程,尤其是多样化航线,以及小型船舶能抵达、而大型船舶无法进入的港口。
Lindblad Expeditions Holdings Inc. 与 Viking Expedition 争夺愿意为深入体验自然、文化及专家带领的船舶探险付费的旅客。关注 Lindblad 能否保持高价、少打折,这有助于判断旅客对这类探索体验的付费意愿。
OneSpaWorld Holdings Limited 与 Viking Holdings 都受邮轮客流、船队扩张和旅客可选消费影响,但它靠船上健康服务赚钱,而不是出售航程。旅客通过邮轮公司付款,邮轮公司留取一部分;关注其船上服务收入,可与 Viking 的自费岸上游览、酒吧和商店销售一起观察旅客购买额外服务的意愿。
挪威邮轮控股 财报NCLH
挪威邮轮控股这份财报会显示,Oceania和Regent的票价与附带服务,如何映照Viking Holdings面临的高端海轮竞争。
看Oceania和Regent的票价,以及它们包含的岸上游览和船上服务。若票价稳住、附带内容没有明显加码,说明旅客仍愿为这类目的地导向的高端海轮产品买单,Viking Holdings较有条件守住全包行程的价值;若票价承压,或必须多给服务才能吸引旅客,Viking Holdings就更难只靠全包来支撑价格。
Lindblad Expeditions Holdings Inc. 财报LIND
Lindblad Expeditions这份财报会显示,探险邮轮旅客是否仍愿意少打折、付高价体验探索行程,这与Viking Holdings的探险邮轮争夺同一类客人。
看Lindblad能否维持高价、少打折。若能,说明旅客仍愿意为沉浸式、由专家带领的探险行程付费,Viking Holdings的探险产品也较有条件守住价格;若折扣增加,说明这类旅客可能更看重价格,Viking Holdings要留意探险行程的定价和需求是否承压。
OneSpaWorld Holdings Limited 财报OSW
OneSpaWorld这份财报会显示邮轮旅客在船上健康护理服务上的花费变化,为Viking Holdings的自选岸上游览、酒吧和商店消费提供一个间接参照。
把OneSpaWorld的船上服务收入和乘客量放在一起看。若服务收入增长快过乘客量,说明旅客平均花在这类付费项目上的钱增加,是Viking Holdings可选岸上游览、酒吧和商店消费的正面但间接信号;若收入增长落后于乘客量,旅客在船上额外消费可能更谨慎。健康护理服务毕竟不是Viking Holdings的同类项目,不能直接当作其收入变化。
Viking Holdings 财报这家公司
Viking Holdings这份财报会让人看到,运力扩大后,河轮和海轮能否维持上座率,并守住每个乘客邮轮日的收益。
把上座率和净收益率放在一起看;净收益率是调整后毛利除以乘客邮轮日,反映每个乘客邮轮日带来的调整后毛利。若运力扩大后上座率和净收益率仍上升,说明新增船位有需求承接,每日经营收益也在改善;若上座率下滑,说明新增船位较难填满,若净收益率下滑,则要留意每个乘客邮轮日带来的毛利变薄。再看河轮和海轮各自的经营收入,判断压力来自哪一块业务。