力拓集团与淡水河谷都高度依赖向钢厂销售铁矿石，中国钢铁需求和海运矿价牵动两家业绩；两家也争夺冶炼厂的铜精矿生意。铁矿石都是两家最大的盈利板块，因此力拓的铁矿石业绩最值得拿来与淡水河谷对照。

必和必拓集团与淡水河谷争夺钢厂的铁矿石订单和冶炼厂的铜精矿订单，但淡水河谷与BHP Brasil也各持有Samarco铁矿石及球团业务的一半股权。Samarco恢复满产的扩建进展关系到双方共同持有的业务，不只是竞争对手的供应量。

巴西国家钢铁公司在巴西铁矿石市场与淡水河谷竞争，也用自有矿山支撑钢铁生产，向建筑、家电等行业客户销售钢材。它自有的铁矿石、铁路和深水港，让矿业业务成为观察淡水河谷在巴西竞争处境的重点。

安赛乐米塔尔的铁矿石和球团矿业务与淡水河谷竞争，而它的钢厂又属于决定淡水河谷主要产品需求的行业。关注它向汽车、家电和建筑客户销售钢材的情况，可了解钢厂铁矿石需求背后的市场。

自由港麦克莫兰与淡水河谷争夺冶炼厂的铜精矿订单，两家都受铜价和冶炼厂需求影响。铜占自由港2025年营收的75%，因此观察其铜业务表现，比看整体盈利更能对照淡水河谷的铜业务。

南方铜业与淡水河谷都向全球市场销售铜产品，铜价共同影响两家的业绩。南方铜业在秘鲁和墨西哥开采、冶炼和精炼铜，可作为淡水河谷铜业务的参照；后者的调整后EBITDA从2023年的11亿美元增至2025年的27.57亿美元。

泰克资源与淡水河谷都向冶炼厂销售铜精矿，因此泰克的铜业务可用来对照淡水河谷不断增长的铜业务盈利。重点看泰克的铜营收，而非锌业务：剔除终止经营业务后，铜占其2025年报告营收的54%。

惠顿贵金属直接依赖淡水河谷的矿山产出：它先支付预付款，再按交付量付款，依长期购买协议取得约定份额的副产金和钴后转售。关注它从Salobo和Sudbury收到的黄金，以及从Voisey’s Bay收到的钴，可了解淡水河谷这些矿山的生产情况。