淡水河谷和巴西国家钢铁公司的采矿业务都向钢厂销售铁矿石，因此都受海运铁矿石价格和中国钢铁需求影响。要判断巴西国家钢铁公司采矿业务的市场环境，应关注淡水河谷的铁矿石收入，而非镍或铜业务。

特尔尼翁钢铁及其旗下Usiminas与巴西国家钢铁公司争夺巴西工业客户的板材订单。关注其热轧、冷轧、涂镀钢材和镀锡板销售，这些产品与巴西国家钢铁公司的业务重叠，能帮助判断客户竞争情况。

安赛乐米塔尔与巴西国家钢铁公司竞争，向汽车、家电和建筑企业销售板材及长材。相比其采矿业绩，对这些客户群的钢材销售更适合用来对照巴西国家钢铁公司的钢铁业务。

盖尔道与巴西国家钢铁公司争夺巴西建筑和工业客户的热轧板材及长材订单。应关注其巴西热轧卷、厚板和长材业务，而不要把北美业绩直接作为对照。

力拓集团的铁矿石业务与巴西国家钢铁公司的采矿业务竞争，都向钢厂供矿。关注力拓的铁矿石业务盈利，可与巴西国家钢铁公司受全球矿价和销量影响的采矿业绩对照。

必和必拓集团的西澳铁矿石业务与巴西国家钢铁公司的采矿业务争夺钢厂采购订单。重点看该业务的产量和成本：必和必拓在2026财年报告铁矿石产量创纪录，并称自己是成本最低的大型铁矿石生产商；这比其以铜为主的集团盈利更贴近双方的竞争。