TW 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
TW 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
Tradeweb Markets Inc. 帮助投资者和交易商在线获取报价并完成交易,覆盖利率产品、信用产品、股票及货币市场。机构客户贡献了大部分收入,利率产品是收入占比最大的业务。客户支付的交易手续费和佣金是主要收入来源;客户也支付订阅费,获得平台使用权、报价信息以及交易处理和报告服务。
企业财务部门通过 ICD Portal 投资货币市场基金时,公司按投资余额收取佣金,而不是按单笔交易收费。公司还利用平台汇集的信息提供定价和分析服务,并向 LSEG 提供市场数据、收取费用,由 LSEG 对外分发。LSEG 承担了公司相当一部分市场数据的分发。
交易业务依赖交易商持续提供报价并回应客户的交易请求。部分交易商贡献了相当一部分交易量,少数发起交易的客户也贡献了相当一部分交易量和交易手续费。这些合作关系并非独家,而大多数发起交易的客户没有长期合约,因此交易活动可以转向其他平台。公司在各司法辖区运营须维持有效授权、注册资格或适用的豁免,扩大部分业务也须取得监管批准。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
Tradeweb的业绩取决于利率和信用产品交易量及其电子交易份额;名单之外的彭博是重要对手,LSEG则是重要股东和市场数据客户。
MarketAxess与Tradeweb争夺机构投资者和交易商的公司债、市政债及政府债电子交易,客户在其平台成交时,它收取佣金。关注其公司债和市政债交易活跃度,可了解Tradeweb信用产品交易收入面临的竞争。
芝商所与Tradeweb都受利率交易和对冲需求影响,同时旗下BrokerTec争夺客户的现券交易和以债券作抵押的融资交易,即回购。芝商所通过交易及相关服务获得收入,其利率衍生品交易活跃度可帮助判断支撑Tradeweb利率产品收入的需求。
BGC Group与Tradeweb争夺机构客户和交易商之间的政府债、公司债以及利率和信用衍生品交易,向客户收取撮合及执行交易的费用。关注它向Tradeweb客户拓展服务的进展,以及佣金折扣的披露,可观察竞争压力。
洲际交易所通过BondPoint、TMC Bonds和Creditex,与Tradeweb争夺机构投资者和交易商的固定收益电子交易。它还向金融机构、企业和政府提供技术与数据,因此与Tradeweb相关的比较对象是其固定收益交易业务,而非整个集团。
芝商所 财报CME
芝商所的财报会显示利率对冲需求是否旺盛,也会呈现其BrokerTec平台在债券交易和回购融资上的活跃度,供读者观察Tradeweb利率业务面对的市场需求与竞争。
把芝商所利率衍生品交易和BrokerTec的现金债券、回购活动分开看。衍生品活跃,说明对利率对冲的需求有支撑;BrokerTec现金债券和回购也活跃,则意味着Tradeweb相关市场需求旺盛,但也要面对更直接的竞争。若前者转弱,对冲需求可能减弱;若后者转弱,竞争压力可能较小,但相关市场本身也可能不活跃。
美联储利率决定
Tradeweb 的利率市场平台在客户交易时收取交易费用,因此,美联储的利率决定会通过影响利率市场的交易活跃度和波动性影响其业务。
市场预期4.0%上次公布4.0%
高于预期时
政策利率高于预期,可能提高利率市场的活跃度并增加交易费用;但如果波动过于剧烈,客户可能转向电话交易,减少平台交易费用。
低于预期时
政策利率低于预期,可能降低利率市场的活跃度和交易费用;但如果因此带来更大波动,客户交易增加可能支撑费用,除非市场情况极端到促使客户转向电话交易。
Tradeweb Markets Inc. 财报这家公司
这份财报会显示,客户在Tradeweb的利率、信贷、股票和货币市场平台上交易得是否更多,以及订阅和数据收入能否跟上。
把交易手续费和佣金收入,连同订阅及数据收入一起看。交易收入在多个市场上增长、订阅收入也增加,说明客户使用平台更广,收入来源更均衡;若增长集中在订阅或少数交易市场,就说明整体交易需求是否广泛仍待观察。
MarketAxess Holdings Inc. 财报MKTX
MarketAxess的财报会显示机构投资者和交易商在公司债与市政债上的电子交易活动,揭示Tradeweb信贷交易业务面对的共同需求和竞争。
看MarketAxess公司债和市政债的交易活动。两类交易都强,说明Tradeweb信贷业务所处的市场有需求,但客户也在同一平台竞争;若活动走弱,竞争压力可能减轻,却也意味着Tradeweb相关交易市场的需求较软。