TOUR 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
TOUR 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
途牛帮助中国游客预订跟团游、机票与酒店组合的自由行套餐,以及定制团体游。旅游套餐贡献了大部分收入:途牛既为旅行社提供预订服务,也销售自有品牌 Niu Tour 的旅游产品。游客通过 tuniu.com、移动平台、呼叫中心或门店直接与途牛签约,通常在出发前付款,途牛则较晚向旅游供应商结算。供应商还经常根据业务量向途牛支付返利。
规模较小的业务通过酒店和票务预订、签证申请等服务收取佣金或服务费,并向旅游局等机构提供广告服务。业务依赖游客的非必需消费,也依赖供应商兑现所售行程和服务。途牛没有长期供应商协议,因此能否持续获得符合游客需求的旅游产品,直接关系到销售。
由于中国对互联网业务的外资持股设有限制,途牛通过合同安排控制南京途牛,而非直接持有其股权,以开展网站业务。相关互联网信息服务许可证由南京途牛持有,因此网站持续运营有赖于这些许可证及合同安排。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
途牛的业绩主要取决于中国休闲度假打包旅游需求、供应商报价的竞争力和成本控制;亿客行与缤客更多反映整体旅游市场,而非直接的国内竞争对手。
亿客行可帮助判断途牛面对的休闲旅游预订需求和旅游销售收益:两家平台都向游客销售打包产品及单项服务,亿客行也向供应商和游客收取预订佣金或费用。其机票加酒店套餐的需求,可作为观察途牛自助游需求的外围参考。
缤客与途牛都受休闲游客住宿及相关服务预订需求影响,但缤客面向全球,途牛则以中国打包旅游为主。缤客帮助游客向旅游服务商购买服务;Booking.com住宿预订贡献了其大部分代收预订款项业务收入及几乎全部代理业务收入,因此这项业务更适合观察整体需求,而不能直接对照途牛的旅游产品销售。
亿客行 财报EXPE
亿客行这份财报会显示,旅客对酒店加机票组合的需求如何;这能为途牛的自助游需求提供一个较宽泛的参照。
看亿客行的酒店加机票组合需求。需求走强,说明旅客仍愿意把住宿和交通一起预订,为途牛自助游所面对的市场提供支持;需求走弱,则说明这类组合预订降温,途牛的自助游需求也值得留意。不过亿客行业务遍及全球,并非中国旅客需求的直接读数。
途牛 财报这家公司
途牛靠打包旅游产品赚取大部分收入;这份财报会显示,旅游团销售增长能否转化为更好的利润。
把打包旅游收入和毛利率放在一起看。打包旅游收入增长、毛利率回升,说明团游扩张带来的收入没有被服务成本过多侵蚀;收入增长而毛利率继续走低,则说明多卖团游未能改善每笔业务留下的毛利,控制成本仍是关键。