THC 三个月后,该买还是该等?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
- 买入 / 观望 / 卖出 评级
- 三个月目标价
- 悲观 · 基准 · 乐观
- 能否跑赢大盘
THC 今天怎么了?
别再猜了。直接给结论:买、等还是卖,三个月目标价多少,最好和最坏各落在哪,每个判断都有出处。
泰尼特医疗的大部分收入来自医院业务。旗下医院及相关门诊机构为患者提供诊疗,主要向管理式医疗保险机构收款,Medicare和Medicaid政府医疗保障项目也是重要付款方。保险机构按协商价格支付,患者则承担免赔额及其他自付费用。医院业务的管理式医疗保险收入较集中于少数大型付款方,因此,维持这些合同和及时收款对经营十分重要。
泰尼特医疗还通过USPI持有并运营门诊手术中心和外科医院,通常与医生或医疗系统伙伴共同投资。这些机构通过提供手术服务获得付款,USPI按持股比例分享经营收益,并收取日常管理和行政服务费。
Conifer Health Solutions提供另一条收入来源:帮助医院及其他医疗客户办理患者登记、诊疗编码、账单结算和款项催收。它也提供帮助客户管理医疗成本与质量的服务。
患者量部分取决于合作医生是否选择在泰尼特医疗的机构安排住院或手术;医生可以把患者转向其他机构。患者的保险覆盖情况和医疗支付标准也影响收入。禁止不当转诊利益的法律及对医生财务关系的限制,约束了公司招募医生和设计合作安排的方式。
财报里最长、最枯燥的风险章节,读完。只留下真正会伤到你的几件:伤在哪、有多重、哪天见分晓。
每家公司都说自己有护城河。拿利润率、回报率这些真数字逐条对账:哪条站得住,哪道防线会先松。
泰尼特医疗不断扩张的手术中心业务,也面临AMSURG和Optum在医生、患者及设施收购上的竞争。
HCA医疗保健与泰尼特医疗都经营急性医疗医院和门诊手术中心,争取患者、医生,以及支付医疗费用的保险机构的合约。值得关注HCA如何拓展便利的门诊服务,这是它吸引患者和医生的重点。
Surgery Partners, Inc.直接与泰尼特医疗旗下USPI争取门诊手术患者、医生合作关系及手术设施收购机会。它的手术中心和外科医院靠提供患者医疗服务取得收入,因此其医生招募和设施收购动态,能具体反映USPI扩张面临的竞争。
社区卫生系统可作为泰尼特医疗医院业务的参照:两家公司都经营急性医疗医院和门诊设施,由保险机构和政府项目支付患者的医疗费用。对照泰尼特医疗的医院业绩时,值得关注社区卫生系统的医院及门诊服务收入。
环球医疗保健服务的急性医疗医院与泰尼特医疗争取内科及外科患者,但其规模可观的精神与行为健康业务,使整体业绩不宜直接对照。应重点看它的急性医疗医院和门诊服务,而非用精神与行为健康收入判断泰尼特医疗的表现。
Ardent Health, Inc.与泰尼特医疗的急性住院及门诊服务存在重叠,包括手术、急诊和专科医疗。值得关注它与医生及医疗系统的合作:Ardent表示,这些合作帮助其增加服务网点并吸引临床人才,而这两点也关系到泰尼特医疗的扩张。
HCA医疗保健 财报HCA
HCA医疗保健这份财报会显示患者活动更多流向门诊还是医院,帮助读者判断它与泰尼特医疗在门诊手术和急性护理上的竞争。
把HCA的门诊手术活动和医院住院活动放在一起看。若门诊手术增长更快,说明患者和医生对方便的门诊服务需求更强,也意味着USPI争取患者和医生的竞争更激烈;若医院活动更强,则更能反映急性护理需求,也显示泰尼特医疗的医院面临更直接的竞争。报告反映的是共同市场的动向,不是泰尼特医疗自身的业绩。
泰尼特医疗 财报这家公司
泰尼特医疗的医院业务既要靠患者就诊,也要靠保险和政府项目的支付,这份财报会显示每个调整后住院人次带来的收入是否增长、患者活动是否跟得上。
把同院每个调整后住院人次的净患者服务收入,与调整后住院人次一起看;后者把门诊工作量也计入医院活动。两项都增长,说明医院既有更多活动,也从每单位活动中取得更多收入。若每人次收入上升、活动量却下降,较高的支付、病情复杂程度或患者支付方结构可能掩盖了患者活动走弱。最终要判断的是,泰尼特医院业务的收入增长有没有患者活动支撑。
JOLTs职位空缺数(9月)
职位空缺衡量雇主有多少岗位待招;招聘越紧张,Tenet为医疗支持人员、高级执业临床人员和重症护理护士支付的工资就越可能上升。
市场预期7.0M上次公布7.079M
高于预期时
如果职位空缺高于预期,招聘竞争加剧可能使Tenet的医院和门诊设施更难配齐人员,并推高人工成本。
低于预期时
若读数低于预期的7.0M,它也低于前值7.079M。如果职位空缺低于预期,招聘压力缓和可能让Tenet更容易配齐人员,并减轻其人工成本的上行压力。
Surgery Partners, Inc. 财报SGRY
Surgery Partners这份财报会显示手术中心的病例增长来自老中心还是新添的设施,帮助判断它与泰尼特医疗USPI争抢患者、医生和手术中心的情况。
把手术中心的同中心病例变化,与新收购或新开发设施带来的增长分开看。同中心病例增加,说明既有设施接诊更多患者,提示USPI面对的患者和医生竞争在加剧;总病例增长主要来自新设施,则说明竞争者在扩充容量,也可能加大对手术中心和医生的争夺,但不能据此断定老中心的患者需求更强。读者最终要分清市场需求增长,还是竞争者主要靠扩张增加规模。